Meta a publié ses résultats du deuxième trimestre le 29 juillet, avec un chiffre d'affaires de 60,8 milliards de dollars, en hausse de 28 % et supérieur aux quelque 60,2 milliards de dollars attendus. Presque toutes les autres lignes ont évolué dans l'autre sens. Le total des coûts a augmenté de 55 % à 42,0 milliards de dollars, le résultat opérationnel a reculé de 8 % à 18,8 milliards de dollars, le résultat net a reculé de 14 % et la marge opérationnelle est passée de 43 % à 31 %. Le titre a chuté d'environ 7 % après la clôture.

Le chiffre à retenir

Le free cash flow s’est établi à 784 millions de dollars. La norme trimestrielle récente de Meta tourne autour de 12 milliards de dollars. Sur les mêmes trois mois, l'entreprise a versé 1,35 milliard de dollars de dividendes et émis 24,9 milliards de dollars de nouvelle dette, faisant passer la dette à long terme de 58,7 milliards de dollars à la fin de 2025 à 83,7 milliards de dollars. Les dépenses d'investissement du seul trimestre ont atteint 31,1 milliards de dollars.

Resserrement, pas relèvement

Des articles ont décrit un relèvement du plancher des dépenses d'investissement de Meta à 130 milliards de dollars. Le terme employé par Meta est resserré : la fourchette est passée de 125–145 milliards de dollars à 130–145 milliards de dollars. Le bas de la fourchette a augmenté de 5 milliards de dollars ; le plafond était déjà fixé en avril. Il s'agit aussi du total des dépenses d'investissement, y compris le principal des contrats de location-financement, et non d'une ligne distincte consacrée à l'IA — même si le moteur ne fait aucun doute.

Ce que la direction a dit à propos de 2027

Aucun chiffre de capex pour 2027 n'a été communiqué. La directrice financière Susan Li a déclaré que la planification vise à maximiser la capacité disponible en 2026 et 2027 tout en conservant de la flexibilité sur les décisions relatives aux serveurs pour 2028, et a laissé entendre une volonté de recourir à davantage de dette et à des partenariats stratégiques. Mark Zuckerberg a évoqué la possibilité de vendre de l'intelligence plutôt que du compute à un prix premium — l'esquisse d'une activité cloud que Meta n'a pas aujourd'hui.

Les éléments exceptionnels

Le trimestre a absorbé 2,40 milliards de dollars de charges juridiques et 1,18 milliard de dollars d'indemnités de départ. Les effectifs s'élèvent à 75 472 personnes, en baisse de 1 % sur un an, la majeure partie d'une réduction d'environ 8 000 personnes décidée en mai devant être finalisée d'ici la fin du troisième trimestre.