AMD a signé pour 530 mégawatts et pris des warrants chez le bailleur

Core Scientific et AMD ont annoncé le 28 juillet un partenariat d’infrastructure fondé sur des accords de quinze ans signés la veille. Les chiffres mis en avant : environ 530 mégawatts répartis sur cinq sites aux États-Unis et plus de 14 milliards de dollars de revenus contractuels de base potentiels, avec des capacités destinées à soutenir les déploiements chez les clients d’AMD à partir de 2027 et une marge de montée en puissance jusqu’à 2,5 gigawatts.

Ce qui est réellement contracté

Le document 8-K est plus précis que le communiqué. AMD loue directement 377 MW — Pecos, Texas (185 MW), Hunt County, Texas (110 MW) et Muskogee, Oklahoma (82 MW). Les 152 MW restants, à Dalton, Géorgie (120 MW) et Auburn, Alabama (32 MW), reviennent à un autre locataire fournisseur de cloud qui déploiera du matériel AMD. Les 530 MW correspondent donc à l’écosystème AMD, et non à l’empreinte réservée par AMD elle-même. Les baux courent sur quinze ans avec trois options de cinq ans.

Les warrants

Ce qui fait de l’opération plus qu’un simple bail : Core Scientific a accordé à AMD des warrants portant sur jusqu’à 30 millions d’actions à 23,47 $, qui s’acquièrent au rythme de 12 222 actions par mégawatt de charge informatique critique, avec environ 6,5 millions d’actions acquises immédiatement et une échéance fixée au 27 juillet 2031. Le locataire est rémunéré, en actions, pour remplir le bâtiment.

Lire « potentiel » au sens strict

Core Scientific parle de revenus contractuels de base potentiels, sur quinze ans — pas de revenus déjà comptabilisés, ni de revenus annuels. Le plafond de 2,5 GW est lui aussi une option sur 1 925 MW supplémentaires qu’AMD pourrait ne jamais exercer. L’accord porte le total de puissance louée de Core Scientific à environ 1,1 GW et à plus de 24 milliards de dollars de revenus contractuels potentiels.

La seconde vie du mineur

Core Scientific a passé 2025 à être racheté par CoreWeave dans une opération de 9 milliards de dollars entièrement en actions, jusqu’à ce que ses propres actionnaires la rejettent en octobre. Neuf mois plus tard, la société restée indépendante accueille AMD comme locataire ancre tandis que son activité de minage de bitcoins s’éteint — et CoreWeave demeure, quoi qu’il arrive, un client de colocation.