AMD 签下 530 兆瓦，还在房东手里拿了认股权证

Core Scientific 与 AMD 于 7月28日宣布达成一项基础设施合作，建立在前一天签署的十五年协议之上。核心数据是：横跨美国五个站点、总计约 530 兆瓦，潜在基础合同收入超过 140 亿美元；这些产能将支持 AMD 客户自 2027年 起部署，并可进一步扩展至 2.5 吉瓦。

实际签约的内容

8-K 文件比新闻稿更具体。AMD 直接租赁 377 MW——德克萨斯州 Pecos（185 MW）、德克萨斯州 Hunt County（110 MW）以及俄克拉荷马州 Muskogee（82 MW）。其余 152 MW，位于佐治亚州 Dalton（120 MW）和阿拉巴马州 Auburn（32 MW），则由另一家云服务租户承租，并将部署 AMD 硬件。因此，530 MW 指的是 AMD 生态系统规模，而非 AMD 自身预留的 footprint。租约期限为十五年，并附带三个五年续约选项。

认股权证

让这笔交易不只是租赁的，是 Core Scientific 向 AMD 授予了最多 3000 万股、每股 23.47 美元的认股权证，按 每兆瓦关键 IT 负载 12,222 股归属，其中约 650 万股已立即归属，过期日为 2031年7月27日。房客通过填满机房，拿到了以股权形式支付的报酬。

要按字面理解“潜在”

Core Scientific 所说的是十五年期的 潜在 基础合同收入——不是已确认收入，也不是年化收入。2.5 GW 的上限同样只是对额外 1,925 MW 的一种可选扩张，AMD 未必会行使。交易将 Core Scientific 的已租赁客户总电力提升至约 1.1 GW，潜在合同收入超过 240 亿美元。

矿企的第二人生

Core Scientific 在 2025 年曾被 CoreWeave 以 90 亿美元全股票交易收购，直到该公司股东在当年10月否决了这笔交易。九个月后，这家保持独立的公司拿下 AMD 作为主力租户，而其比特币挖矿业务则正在收缩——无论如何，CoreWeave 仍然是其托管客户。