Meta ha comunicato i risultati del secondo trimestre il 29 luglio, con ricavi pari a 60,8 miliardi di dollari, in aumento del 28% e superiori ai circa 60,2 miliardi attesi. Quasi tutte le altre voci hanno preso la direzione opposta. I costi totali sono saliti del 55% a 42,0 miliardi di dollari, l’utile operativo è sceso dell’8% a 18,8 miliardi di dollari, l’utile netto è calato del 14% e il margine operativo è sceso dal 43% al 31%. Il titolo ha perso circa il 7% nel dopo mercato.
La voce da guardare
Il free cash flow è stato di 784 milioni di dollari. La media trimestrale recente di Meta è intorno ai 12 miliardi di dollari. Negli stessi tre mesi ha pagato 1,35 miliardi di dollari di dividendi e ha emesso 24,9 miliardi di dollari di nuovo debito, portando il debito a lungo termine da 58,7 miliardi di dollari alla fine del 2025 a 83,7 miliardi di dollari. La spesa in conto capitale del solo trimestre è stata di 31,1 miliardi di dollari.
Ridotta, non alzata
La copertura ha descritto Meta come se avesse alzato il pavimento della sua spesa in conto capitale a 130 miliardi di dollari. La parola usata da Meta è ridotta: l’intervallo è passato da 125–145 miliardi di dollari a 130–145 miliardi di dollari. Il limite inferiore è salito di 5 miliardi di dollari; il tetto era già stato fissato ad aprile. Si tratta inoltre della spesa in conto capitale totale, incluso il capitale principale in leasing finanziario, non di una voce separata per l’IA — anche se il motore della spesa non è in dubbio.
Ciò che il management ha detto sul 2027
Non è stata fornita alcuna cifra per il capex del 2027. La direttrice finanziaria Susan Li ha detto che la pianificazione è concentrata sull’ottimizzazione della capacità disponibile nel 2026 e nel 2027, mantenendo flessibilità sulle decisioni sui server per il 2028, e ha segnalato la disponibilità a ricorrere a più debito e partnership strategiche. Mark Zuckerberg ha ipotizzato di vendere intelligenza invece di capacità di calcolo a un prezzo premium — l’abbozzo di un business cloud che Meta oggi non ha.
Le voci straordinarie
Il trimestre ha assorbito 2,40 miliardi di dollari in oneri legali e 1,18 miliardi di dollari in indennità di fine rapporto. L’organico è di 75.472 dipendenti, in calo dell’1% su base annua, con gran parte di una riduzione di circa 8.000 persone decisa a maggio completata entro la fine del terzo trimestre.