أعلنت Meta نتائج الربع الثاني في 29 يوليو بإيرادات بلغت 60.8 مليار دولار، بزيادة 28% وأعلى من نحو 60.2 مليار دولار متوقعة. لكن معظم البنود الأخرى اتجهت في الاتجاه المعاكس. ارتفعت التكاليف الإجمالية 55% إلى 42.0 مليار دولار، وانخفض الدخل التشغيلي 8% إلى 18.8 مليار دولار، وتراجع صافي الدخل 14%، وانخفض هامش التشغيل من 43% إلى 31%. وهبط السهم بنحو 7% في التداولات اللاحقة للإغلاق.
السطر الذي ينبغي قراءته
بلغ التدفق النقدي الحر 784 مليون دولار. ويبلغ المتوسط الفصلي الأخير لدى Meta نحو 12 مليار دولار. وخلال الأشهر الثلاثة نفسها، دفعت 1.35 مليار دولار في توزيعات الأرباح وأصدرت 24.9 مليار دولار من الديون الجديدة، لترتفع الديون طويلة الأجل من 58.7 مليار دولار في نهاية 2025 إلى 83.7 مليار دولار. وكانت النفقات الرأسمالية للربع وحده 31.1 مليار دولار.
تضييق النطاق، لا رفعه
وصفت التغطية رفع Meta للحد الأدنى في إنفاقها الرأسمالي إلى 130 مليار دولار. لكن كلمة Meta نفسها كانت تضييق: إذ انتقل النطاق من 125–145 مليار دولار إلى 130–145 مليار دولار. وقد ارتفع الحد الأدنى 5 مليارات دولار؛ بينما كان الحد الأعلى محددًا بالفعل في أبريل. كما أن الرقم يشمل إجمالي النفقات الرأسمالية، بما فيها أصل رأس مال عقود الإيجار التمويلية، وليس بندًا منفصلًا للذكاء الاصطناعي — رغم أن الدافع لا لبس فيه.
ما قالته الإدارة عن 2027
لم يُذكر أي رقم للنفقات الرأسمالية لعام 2027. وقالت المديرة المالية Susan Li إن التخطيط يتركز على تعظيم القدرة المتاحة في 2026 و2027 مع الحفاظ على المرونة بشأن قرارات الخوادم لعام 2028، وأشارت إلى استعداد لاستخدام المزيد من الديون والشراكات الاستراتيجية. كما طرح Mark Zuckerberg فكرة بيع الذكاء بدلًا من القدرة الحاسوبية مقابل علاوة سعرية — وهي ملامح نشاط سحابي لا تملكه Meta حاليًا.
البنود غير المتكررة
استوعب الربع 2.40 مليار دولار في رسوم قانونية و1.18 مليار دولار في تعويضات نهاية الخدمة. ويبلغ عدد الموظفين 75,472، منخفضًا 1% على أساس سنوي، مع استكمال معظم خفضٍ أُعلن في مايو بنحو 8,000 وظيفة بحلول نهاية الربع الثالث.