A Meta divulgou os resultados do segundo trimestre em 29 de julho, com receita de US$ 60,8 bilhões, alta de 28% e acima dos cerca de US$ 60,2 bilhões esperados. Quase todas as outras linhas seguiram na direção oposta. Os custos totais subiram 55%, para US$ 42,0 bilhões, a receita operacional caiu 8%, para US$ 18,8 bilhões, o lucro líquido caiu 14% e a margem operacional recuou de 43% para 31%. As ações caíram cerca de 7% no after-hours.

O número que importa

O fluxo de caixa livre foi de US$ 784 milhões. A média trimestral recente da Meta é de cerca de US$ 12 bilhões. Nos mesmos três meses, a empresa pagou US$ 1,35 bilhão em dividendos e emitiu US$ 24,9 bilhões em nova dívida, elevando a dívida de longo prazo de US$ 58,7 bilhões no fim de 2025 para US$ 83,7 bilhões. O capex do trimestre sozinho foi de US$ 31,1 bilhões.

Não ampliada, mas reduzida

A cobertura descreveu a Meta como tendo elevado seu piso de capex para US$ 130 bilhões. A palavra usada pela própria Meta é narrowed: a faixa passou de US$ 125–145 bilhões para US$ 130–145 bilhões. O piso subiu US$ 5 bilhões; o teto já estava definido em abril. Trata-se também do capex total, incluindo principal de arrendamento financeiro, e não de uma linha separada de IA — embora o motor da mudança não deixe dúvidas.

O que a direção disse sobre 2027

Nenhum número de capex para 2027 foi divulgado. A diretora financeira Susan Li disse que o planejamento está focado em maximizar a capacidade disponível em 2026 e 2027, mantendo flexibilidade nas decisões sobre servidores para 2028, e sinalizou disposição para usar mais dívida e parcerias estratégicas. Mark Zuckerberg mencionou vender inteligência em vez de computação com prêmio — o esboço de um negócio de nuvem que a Meta não tem hoje.

Os itens extraordinários

O trimestre absorveu US$ 2,40 bilhões em encargos legais e US$ 1,18 bilhão em indenizações. O quadro de funcionários é de 75.472, queda de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a maior parte de uma redução em maio de cerca de 8.000 pessoas concluída até o fim do terceiro trimestre.