Meta 于 7 月 29 日公布第二季度业绩，营收达 608 亿美元，同比增长 28%，高于市场预期的约 602 亿美元。其余几乎所有核心指标都朝相反方向走。总成本上涨 55%至 420 亿美元，营业收入 下降 8%至 188 亿美元，净利润 下降 14%，营业利润率则从 43% 降至 31%。盘后股价下跌约 7%。
应重点关注的数字
自由现金流仅为 7.84 亿美元。Meta 近期的季度常态约为 120 亿美元。在同样的三个月里，公司支付了 13.5 亿美元股息，并发行了 249 亿美元新债，将长期债务从 2025 年底的 587 亿美元推高至 837 亿美元。仅本季度资本支出就达 311 亿美元。
是收窄，不是上调
有报道将 Meta 的资本支出下限写成提高至 1300 亿美元。Meta 自己的表述是 收窄：区间从 1250 亿至 1450 亿美元变为 1300 亿至 1450 亿美元。下限上调了 50 亿美元；上限早在 4 月就已确定。这一数字同样包含融资租赁本金在内的总资本支出，并非单独的 AI 项目支出——但驱动因素并不难判断。
管理层对 2027 年的表态
公司并未给出 2027 年资本支出数字。首席财务官 Susan Li 表示，规划重点是在 2026 年和 2027 年最大化可用产能，同时在 2028 年服务器决策上保留灵活性，并释放出愿意使用更多债务和战略合作伙伴关系的信号。Mark Zuckerberg 提出，可以按溢价出售 智能而不是算力——这勾勒出的是 Meta 目前并不拥有的云业务轮廓。
一次性项目
本季度计入了 24.0 亿美元法律费用和 11.8 亿美元遣散费。员工总数为 75,472，同比下降 1%；5 月约 8000 人的裁员中，大部分预计将在第三季度末完成。