Etched dobra para uma avaliação de US$ 10,3 bilhões três semanas após mostrar seu silício

A Etched levantou US$ 300 milhões em uma rodada Série C liderada pela Sequoia Capital, com uma avaliação pós-dinheiro de US$ 10,3 bilhões, informou a empresa na quinta-feira — vinte e três dias depois de sair do modo stealth pela segunda vez e revelar o silício que vinha desenvolvendo havia quatro anos. A empresa afirma que essa é a maior avaliação já registrada em uma Série C liderada pela Sequoia.

A rodada

Andreessen Horowitz, Jane Street, Diffusion e SK hynix participaram ao lado de investidores já existentes. A avaliação é aproximadamente o dobro dos US$ 5 bilhões que a Etched alcançou em uma rodada de US$ 500 milhões liderada pela Stripes, encerrada em dezembro de 2025 — uma reprecificação que levou cerca de sete meses. O total captado agora está acima de US$ 1 bilhão. A parceira da Sequoia Sonya Huang liderou o negócio.

O que ela realmente vende

Não um chip — um rack. A Etched constrói o que chama de frontier inference clusters: aceleradores personalizados, memória, refrigeração, interconexão e software vendidos como um único sistema, voltado apenas para inferência. Duas afirmações sustentam a arquitetura. Low Voltage Inference executa os blocos matemáticos com menos da metade da tensão normal, reduzindo calor e ganhando velocidade de clock. Cluster Scale Memory é um pool híbrido de SRAM/HBM que permite que todos os aceleradores de um rack acessem a mesma memória, com um chip separado de pré-preenchimento de baixa tensão e uma interconexão proprietária cuidando da decodificação.

Os céticos

Em 2023, os fundadores — os ex-alunos de Harvard Gavin Uberti, Robert Wachen e Chris Zhu — apresentaram um memorando de 30 páginas e foram recusados por todos os grandes investidores, mantendo a empresa mês a mês. A objeção recorrente era que silício de inferência de função fixa só rodaria, no máximo, alguns poucos modelos. Wachen discorda, citando suporte a arquiteturas mixture-of-experts, incluindo DeepSeek e Qwen, e a modelos de state space Mamba, não baseados em transformer. O próprio chip Frozen v2, do Google, busca ideias comparáveis.

E pode haver mais

O Wall Street Journal informou em 17 de julho que a Etched estava em negociações separadas com uma avaliação de US$ 20 bilhões. Esta rodada confirma a primeira metade desse relatório; a segunda ainda não foi confirmada. A Etched tem cerca de 400 funcionários, uma instalação de 80.000 pés quadrados e 10 megawatts em Milpitas, e diz que os clientes estão saindo da fase de avaliação para a implantação mais rápido do que ela consegue construir racks. Os nomes dos clientes permanecem em sigilo.