Korea Electric Power Corporation 已要求其两大工业客户提前数年支付电费。根据 9 月 3 日报道的提案，Samsung Electronics 将预付 20 万亿韩元，SK hynix 将预付 5 万亿韩元——合计 25 万亿韩元，作为未来几年将消耗电力的预付款——所得资金将用于建设 Yongin 和 Honam 集群所需的输电线路，而这两家公司本身也依赖这些线路。
一种融资工具，而非电价
这种机制本已存在。韩国的预付费方案主要由 政府机构 使用；此次提案将把它扩大到私营工业客户，规模远超其原本设计。公用事业公司今天获得的是用于电网建设的现金，而无需发行原本必须发行的债券。芯片制造商得到的，则是其晶圆厂运行所必需的输电能力——只是要到以后。
为何瓶颈在电网，而不在晶圆厂
韩国半导体扩张已不再受硅材料供给的限制。Yongin 和 Honam 集群的新晶圆厂产能需要尚不存在的输电设施，而建设这些设施是公用事业公司的资产负债表问题，不是芯片制造商的问题。正因如此，一家电力公司才会要求客户为其资本支出提供资金支持。
常见说法错在何处
外界把这件事写成 Samsung 和 SK hynix 在韩国电网中投资。事实并非如此。预付款不换取任何股权、资产或回报——这只是对付款方未来账单的免息预付，由一家负债沉重的国有公用事业公司提出；否则，它本会到债券市场筹资并为此支付票息。经济转移的方向，是从芯片制造商流向 KEPCO 的融资成本。第二点更正：这里没有任何事项已达成一致。这只是一个提案，条款尚未确定，两家公司也都尚未承诺。
数字背后的含义
之所以金额如此巨大，是因为背后的负荷也同样巨大。晶圆厂扩张加上 AI 数据中心需求，正在把韩国的电网负荷推高到必须在客户到来之前就建设的规模，而输电资产必须在第一片晶圆经过之前就付清成本。25 万亿韩元就是这些电线的价格，只不过是提前以账单形式呈现。