中国最大的 DRAM 制造商长鑫存储技术股份有限公司（ChangXin Memory Technologies）周一上午在上海科创板上市，并在当日收盘时成为中国大陆任何交易所中市值最高的公司。

按时间顺序看数据

该 IPO 定价为 8.66 元。股票开盘报 49.50 元，盘中最高触及 54.65 元，收盘报 49.00 元，涨幅达 466%，公司市值升至 3.28 万亿元，约合 4846 亿美元，高于 Intel。成交额超过 1400 亿元，这是大陆上市股票首次在单日成交额突破 1000 亿元。

你看到的是哪一个涨幅

目前流传着三个不同的涨幅数字，而且都是真实的：开盘时 472%，午间休市时 531%，收盘时 466%。将午间数据与收盘市值并列引用的报道，混用了两个时间点的快照。估值同样如此——3.66 万亿元是午间数字。

市值最高，但有个前提

这一“最高”只适用于在大陆上市的公司。港股上市的 Tencent 规模更大。若不加限定，直接说“中国市值最高的公司”并不准确。

这说的是大宗 DRAM，不是 HBM

此次募集资金中，295 亿元将用于产线升级和传统 DRAM 研发。CXMT 也在推进高带宽内存，但本次募资所得和产能投向的是普通 DRAM——在 AI 驱动的短缺推动下，DDR4 价格在六个月内上涨了约 80%。

7.6% 市占率对应的定价

今年一季度营收为 508 亿元，同比增长超过 700%。Samsung、SK hynix 和 Micron 仍合计占据 89.7% 的市场份额。这样的估值并不是对当下份额的判断，而是在押注北京会投入多少资本，来打破这三家公司的主导地位。