أدرجت ChangXin Memory Technologies، أكبر شركة صينية لصناعة DRAM، أسهمها في سوق STAR في Shanghai صباح الاثنين، وأنهت الجلسة بصفتها الشركة الأعلى قيمة في أي بورصة ضمن البر الرئيسي الصيني.
الأرقام، بحسب ترتيب حدوثها
تم تسعير الطرح العام الأولي عند 8.66 yuan. افتُتحت الأسهم عند 49.50، وبلغت 54.65 خلال التداولات، وأغلقت عند 49.00 — بارتفاع قدره 466% — ما قيّم الشركة عند 3.28 trillion yuan، أي نحو $484.6 billion. وهذا يتجاوز Intel. وتجاوز حجم التداول 140 billion yuan، وهي المرة الأولى التي تتخطى فيها أسهم مدرجة في البر الرئيسي حاجز 100 مليار في يوم واحد.
أي نسبة مئوية تقرأ؟
تتداول ثلاث نسب مختلفة من المكاسب، وجميعها صحيحة: 472% عند الافتتاح، 531% عند استراحة منتصف اليوم، و466% عند الإغلاق. التقارير التي تذكر رقم منتصف اليوم إلى جانب قيمة سوقية عند الإغلاق تخلط بين لقطتين زمنيتين مختلفتين. وينطبق الأمر نفسه على التقييم — 3.66 trillion yuan كان رقم منتصف اليوم.
الأعلى قيمة، مع نجمة
هذا اللقب ينطبق فقط على الشركات المدرجة في البر الرئيسي. أما Tencent المدرجة في Hong Kong فهي أكبر. ووصف "أعلى شركة صينية قيمة" من دون هذا القيد غير صحيح.
هذه قصة DRAM سلعية، لا HBM
من بين الأموال التي جُمعت، خُصص 29.5 billion yuan لترقية خطوط الإنتاج وأبحاث DRAM التقليدية. وتعمل CXMT على ذاكرة النطاق الترددي العالي، لكن عوائد الطرح والقدرة الإنتاجية موجّهتان إلى DRAM العادي — وهو الجزء من السوق الذي دفعت فيه أزمة نقص مدفوعة بالذكاء الاصطناعي أسعار DDR4 للارتفاع بنحو 80% خلال ستة أشهر.
كيف تُسعَّر شركة بحصة 7.6%
بلغت إيرادات الربع الأول 50.8 billion yuan، بزيادة تزيد على 700% على أساس سنوي. ولا تزال Samsung وSK hynix وMicron تسيطر مجتمعة على 89.7% من السوق. هذا التقييم لا يعكس الحصة الحالية بقدر ما هو رهان على حجم رأس المال الذي ستضخه Beijing لدعم كسر هيمنة هذا الثلاثي.