ChangXin Memory Technologies, il maggiore produttore cinese di DRAM, si è quotata lunedì mattina sullo STAR Market di Shanghai e ha concluso la seduta come la società più preziosa su qualsiasi borsa della Cina continentale.

I numeri, nell'ordine in cui si sono verificati

L'IPO è stata prezzata a 8,66 yuan. Le azioni hanno aperto a 49,50, hanno toccato un massimo intraday di 54,65 e hanno chiuso a 49,00 — un rialzo del 466% — valutando la società 3,28 trilioni di yuan, circa 484,6 miliardi di dollari. È una cifra superiore a Intel. Il fatturato ha superato i 140 miliardi di yuan, la prima volta che un titolo quotato sulla terraferma ha oltrepassato i 100 miliardi in un solo giorno.

Quale percentuale state leggendo

Circolano tre diversi rialzi e tutti sono reali: 472% all'apertura, 531% alla pausa di mezzogiorno, 466% alla chiusura. I resoconti che citano la cifra di mezzogiorno insieme a una capitalizzazione di mercato di chiusura stanno mescolando due istantanee diverse. Lo stesso vale per la valutazione — 3,66 trilioni di yuan era il dato di mezzogiorno.

La più preziosa, con asterisco

Il superlativo vale solo per le società quotate sulla terraferma. Tencent, quotata a Hong Kong, è più grande. Dire "la società più preziosa della Cina" senza questa precisazione è errato.

Questa è una storia di DRAM commodity, non di HBM

Dei fondi raccolti, 29,5 miliardi di yuan sono destinati all'ammodernamento delle linee produttive e alla ricerca sulla DRAM tradizionale. CXMT sta lavorando sulla memoria ad alta larghezza di banda, ma i proventi e la capacità sono indirizzati alla DRAM ordinaria — la parte del mercato in cui una carenza trainata dall'IA ha spinto i prezzi DDR4 al rialzo di circa 80% in sei mesi.

Per cosa viene prezzato un player al 7,6%

Nel primo trimestre i ricavi sono stati pari a 50,8 miliardi di yuan, in aumento di oltre il 700% su base annua. Samsung, SK hynix e Micron detengono ancora insieme il 89,7% del mercato. La valutazione non è una fotografia della quota odierna; è una scommessa su quanto capitale Pechino investirà per spezzare il dominio di quel trio.