중국 최대 DRAM 제조사인 ChangXin Memory Technologies는 월요일 오전 상하이 STAR Market에 상장해, 거래를 마친 뒤 중국 본토 어느 거래소에서든 가장 가치가 높은 기업이 됐습니다.
일어난 순서대로 본 숫자
IPO 공모가는 8.66위안이었습니다. 주가는 49.50위안에 시초가를 형성했고, 장중 54.65위안까지 올랐다가 49.00위안에 마감했습니다. 466% 상승한 것으로, 기업 가치는 3.28조 위안, 약 4,846억 달러로 평가됐습니다. 이는 Intel을 웃도는 수준입니다. 거래대금은 1,400억 위안을 넘었으며, 중국 본토 상장 주식이 하루 만에 1,000억 위안을 돌파한 것은 처음입니다.
어느 퍼센트를 보고 있는가
서로 다른 세 가지 상승률이 돌고 있으며, 모두 사실입니다. 시초가 기준 472%, 오후 중간 휴장 시점 531%, 종가 기준 466%입니다. 장중 수치를 종가 시가총액과 함께 인용한 보도들은 서로 다른 두 시점을 섞어 쓴 것입니다. 기업가치도 마찬가지로, 3.66조 위안은 장중 수치였습니다.
가장 가치 있는 기업, 단서가 붙은 표현
이 최상급 표현은 중국 본토 상장사에만 해당됩니다. 홍콩에 상장된 Tencent가 더 큽니다. 단서를 붙이지 않고 “중국에서 가장 가치 있는 기업”이라고 하는 것은 틀립니다.
이것은 HBM이 아니라 범용 DRAM 이야기입니다
조달 자금 가운데 295억 위안은 생산라인 업그레이드와 범용 DRAM 연구에 배정됐습니다. CXMT는 고대역폭 메모리도 개발하고 있지만, 이번 자금과 생산능력은 일반 DRAM에 투입됩니다. AI발 부족 현상으로 DDR4 가격이 6개월 만에 약 80% 올랐던 바로 그 시장입니다.
점유율 7.6% 업체의 몸값이 의미하는 것
1분기 매출은 508억 위안으로, 전년 동기 대비 700% 넘게 증가했습니다. Samsung, SK hynix, Micron이 여전히 시장의 89.7%를 함께 점유하고 있습니다. 이 밸류에이션은 현재 점유율에 대한 평가가 아니라, 베이징이 그 3강 구도를 깨기 위해 얼마나 자본을 투입할지에 대한 베팅입니다.