CXMT，中国最大的 DRAM 制造商，在8月13日上市仅十七天后，成为中国最有价值的上市公司。
交替易主
CXMT 的市值达到约3.54万亿元人民币（约合5240亿美元），超过了市值约3.45万亿元人民币（4.01万亿港元）的Tencent。盘中股价一度站上55元人民币上方，短暂将其市值推近 3.7 万亿元人民币。
速度之快
该公司于7月27日在上海STAR Market以每股8.66元人民币挂牌上市，首日收盘上涨471.59%至49.50元人民币。17个交易日后，它已位居中国市场之首——这一速度既说明了 STAR Market 的定价机制，也反映了这家公司的业务表现。
同一笔交易的两面
在同一时间窗口内，Tencent 因披露 AI 资本支出同比增长176%而下跌。Tencent 也是 CXMT 的客户之一，双方在6月签署的一份据称价值30亿美元的服务器 DRAM 协议。一个公司的内存账单，就是另一个公司的收入，市场也因此相应重估了两者。
这对 CXMT 意味着什么
如此规模的市值，是扩产的资本。CXMT 一直在出口管制下扩张国产 DRAM，受限于无法接触最先进的光刻设备，而其进军 HBM 的雄心，首先是资本问题，其次才是技术问题。这样的估值为其提供了资产负债表上的筹码，以便在与 Samsung、SK hynix 和 Micron 的竞争中为晶圆厂融资。
需要警惕
STAR Market 上的新股估值历来波动剧烈，首日上涨471%并不意味着价格已经稳定。毫无疑问的是需求方向：如今引领中国市场的，不再是消费平台，而是内存短缺。