CXMT، أكبر شركة مصنّعة لـ DRAM في الصين، أصبحت الشركة المدرجة الأكثر قيمة في البلاد في 13 أغسطس، بعد سبعة عشر يومًا من طرحها للاكتتاب العام.
التقاطع
بلغت القيمة السوقية لـ CXMT نحو 3.54 تريليون يوان صيني (حوالي 524 مليار دولار)، متجاوزة Tencent عند نحو 3.45 تريليون يوان صيني (4.01 تريليون دولار هونغ كونغي). وأدى التداول خلال الجلسة فوق 55 يوانًا صينيًا إلى دفعها مؤقتًا نحو 3.7 تريليون يوان.
السرعة
أُدرجت الشركة في STAR Market في شنغهاي في 27 يوليو بسعر 8.66 يوان صيني للسهم، وأغلقت أولى جلساتها مرتفعة 471.59% عند 49.50 يوانًا صينيًا. وبعد سبعة عشر يوم تداول فقط، أصبحت في صدارة السوق الصينية — وهي سرعة تقول الكثير عن آليات التسعير في STAR Market بقدر ما تقول عن الأعمال نفسها.
وجهان للصفقة نفسها
تراجعت Tencent في الفترة نفسها بعد الكشف عن أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ارتفع 176% على أساس سنوي. كما أن Tencent هي أيضًا أحد عملاء CXMT، عبر اتفاقية DRAM للخوادم بقيمة 3 مليارات دولار جرى توقيعها في يونيو. فاتورة الذاكرة لدى شركة هي إيراد لدى الأخرى، وقد أعادت السوق تسعير الشركتين تبعًا لذلك.
ما الذي يمنحه ذلك لـ CXMT
تمثل قيمة سوقية بهذا الحجم عملة للقدرة الإنتاجية. فقد واصلت CXMT توسيع إنتاج DRAM المحلي في ظل قيود التصدير التي تبقيها بعيدًا عن أحدث تقنيات الطباعة الضوئية، ويظل طموحها للدخول في HBM مشكلة رأسمالية قبل أن يكون مشكلة تقنية. ويمنحها هذا التقييم ميزانية عمومية لتمويل المصانع في مواجهة Samsung وSK hynix وMicron.
التحذير
تُعرف التقييمات عند الإدراج في STAR Market بتقلبها الشديد، وقفزة اليوم الأول البالغة 471% ليست سعرًا مستقرًا. لكن ما لا شك فيه هو اتجاه الطلب: فشحّ الذاكرة، لا منصات المستهلكين، هو الذي يرسم الآن قيادة السوق الصينية.