Meta encontrou outra forma de construir um gigawatt sem pagar por isso

Meta e BlackRock anunciaram em 28 de julho uma joint venture para deter o campus de data center de IA já em construção no nordeste de El Paso, Texas: cerca de US$ 14 bilhões de custo total de desenvolvimento e 1 gigawatt de capacidade, com a primeira parte prevista para entrar em operação em 2028. Os fundos administrados pela BlackRock — incluindo Global Infrastructure Partners e HPS Investment Partners — ficam com uma participação de 80%. A Meta mantém 20%.

Quem entra com o quê

A Meta contribui com terreno e obras em andamento avaliados em cerca de US$ 2,3 bilhões e depois recebe uma distribuição única de cerca de US$ 1 bilhão para equilibrar as participações — uma contribuição líquida mais próxima de US$ 1,3 bilhão. A BlackRock aporta aproximadamente US$ 4,9 bilhões em dinheiro, parte financiada por uma captação de dívida de US$ 12,5 bilhões levantada no nível da joint venture; as notas seniores garantidas relacionadas, de US$ 12,3 bilhões, foram lançadas dias antes do anúncio.

A garantia

A Meta fornece serviços de gestão da construção, administrativos e de administração imobiliária, e é a ocupante única inicial. Os contratos de locação têm prazo inicial de quatro anos, com quatro opções de extensão, o que pode totalizar vinte anos. A Meta também oferece garantias de valor residual com um limite agregado de cerca de US$ 13 bilhões, em queda ao longo do tempo, com exposição máxima nos primeiros dezesseis anos. Ou seja: a Meta não é dona do campus, mas assume boa parte do risco sobre o valor desse campus.

No terreno

A construção já está em andamento, com mais de 2.300 trabalhadores no local, e deve atingir o pico acima de 4.000, resultando em 300 empregos permanentes de operação. A transação era esperada para ser concluída em poucos dias.

O segundo

É a mesma estrutura que a Meta usou no Hyperion, na Louisiana, com a Blue Owl no outono passado. O que mudou é a frequência: a estrutura que era um experimento há nove meses agora é a forma de financiar um gigawatt, com a capacidade assegurada por locação, e não por capex.