Tesla의 7월 22일 실적 발표는 명암이 또렷했습니다. 차량 480,126대라는 기록적 인도에 힘입어 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 $28.24 billion으로 시장 전망을 웃돌았지만, 주당 조정순이익은 약 $0.50 컨센서스를 밑돈 $0.33이었습니다. GAAP 영업이익은 57% 감소한 $398 million이었고, 설비투자가 두 배 이상 늘면서 잉여현금흐름은 −$1.09 billion으로 적자 전환했습니다.

Optimus에 공장이 붙습니다

주주서한에서 가장 큰 소식은 "Optimus를 위한 1세대 생산라인이 설치되고 있다"는 내용이었습니다. 생산은 올해 후반 시작될 것으로 예상되며, 초기 생산분은 고객이 아니라 내부 "Optimus Academy"에 투입돼 학습 데이터 수집에 쓰입니다. Elon Musk는 이 휴머노이드를 Tesla가 지금까지 규모 확대를 시도한 제품 가운데 가장 어렵다고 평가하며, "기존 공급망이 없다"고 말했습니다.

로보택시: 빠른 성장, 느린 수익

로보택시는 현재 7개 대도시권에서 운영 중입니다. Texas와 Florida의 무감독 단계 확대 도시 6곳에 Bay Area의 감독형 시범 운영을 더한 것으로, 무감독 주행거리는 38만 마일을 넘겼고 주행거리는 "주당 10% 이상" 증가하고 있습니다. 하지만 경영진은 자율주행 매출이 실질적인 규모가 되는 시점을 2027년 중으로 제시했습니다.

소프트웨어가 버티는 완충재

FSD 구독은 56% 늘어난 148만 명의 활성 사용자로 확대됐고, 최근 12개월 기준 매출은 처음으로 $100 billion을 넘어섰습니다. 반면 규제 크레딧 매출은 67% 급감한 $146 million이었습니다.

지출은 계속됩니다

올해 설비투자는 Optimus, AI 데이터센터, 그리고 현재 생산 중인 Cybercab 전반에서 $25 billion을 넘을 전망이며, 하반기에는 더 늘어날 것으로 보입니다. 주가는 시간외 거래에서 약 3%, 장전 거래에서 약 6% 하락했습니다.