Il Ministero degli Affari Economici di Taiwan ha approvato US$61.26bn di investimenti in uscita nei primi sette mesi del 2026, su 395 domande, in aumento del 208.43% rispetto a un anno prima. Il dato viene letto come prova che l’industria dei chip di Taiwan si stia spostando negli Stati Uniti. La composizione racconta qualcosa di più complesso.

Dove sono stati approvati i fondi

La singola voce più grande è l’investimento di TSMC da US$30bn in TSMC Global Ltd, costituita nelle Isole Cayman. Separatamente, TSMC ha ottenuto l’approvazione per un aumento di capitale di US$20bn in TSMC Arizona. Nanya Technology ha aumentato l’investimento nella propria controllata costituita alle Cayman di US$1bn, e Lite-On Technology verserà US$919m nella sua unità statunitense.

Cosa non torna nella lettura più comune

Su circa US$50bn approvati per TSMC, la metà maggiore è andata a un’entità delle Isole Cayman, non a capacità produttiva negli Stati Uniti. Solo la voce da US$20bn in Arizona riguarda capacità negli Stati Uniti. Più in sostanza, l’investimento approvato è un permesso a trasferire capitale — non è capex speso, non è costruzione avviata, non sono avvii di produzione di wafer, e non coincide con il capitale investito che TSMC comunica agli azionisti. Trattare una statistica di autorizzazione come una statistica di costruzione sovrastima sia la velocità sia la destinazione dello spostamento.

Il flusso va in entrambe le direzioni

Gli investimenti diretti esteri in Taiwan sono aumentati del 78.13% a US$13.92bn negli stessi sette mesi, e il singolo maggiore investitore in entrata è stato Micron Semiconductor Asia, con US$7.45bn. La narrativa di una capacità di memoria e logica che lascia Taiwan deve tenere conto di un produttore statunitense di memorie che immette più di sette miliardi di dollari nel Paese. Per origine, Singapore rappresenta US$8.66bn, pari al 62.23% dell’IDE in entrata — una canalizzazione tramite holding, non industria singaporeana, lo stesso artefatto strutturale che colloca la maggiore voce in uscita di TSMC nei Caraibi.

Il canale attraverso lo stretto si è di fatto chiuso

Il dato più silenzioso del comunicato è anche il più netto. Gli investimenti taiwanesi approvati verso la Cina continentale sono scesi del 25.87% a US$572m. Gli investimenti cinesi in Taiwan sono stati US$4.07m in dodici domande — in calo del 95.97% su base annua. In un anno in cui Taiwan ha approvato sessantuno miliardi di dollari di capitale in uscita, quattro milioni hanno fatto il percorso opposto attraverso lo stretto.