Arm ha pubblicato i risultati del primo trimestre dell'esercizio 2027 il 29 luglio e ha battuto le attese su entrambe le metriche. I ricavi hanno segnato un record per il primo trimestre di 1,29 miliardi di dollari, in aumento del 22%, contro un consenso vicino a 1,26 miliardi di dollari. L'utile per azione non-GAAP è stato di 0,45 dollari rispetto ai 0,40 dollari attesi. Il free cash flow ha raggiunto 665 milioni di dollari, in crescita del 343%. Il titolo ha perso circa l'8%.

Cosa è andato bene

I ricavi da royalties sono stati pari a 715 milioni di dollari, in crescita del 22%; quelli da licenze 574 milioni di dollari, in aumento del 23%. Arm ha detto che le royalties del data center sono più che raddoppiate su base annua. Le implementazioni cumulative di Neoverse hanno superato 1,5 miliardi di core — e gli ultimi 500 milioni hanno richiesto nove mesi, contro sei anni per il primo miliardo.

Cosa è andato storto

Arm ha tagliato le previsioni di crescita delle royalties per l'intero anno al range alto delle teens da circa il 20%, citando la debolezza degli smartphone e l'inflazione dei prezzi della memoria. Le indicazioni per il secondo trimestre erano superiori al consenso, a 1,38 miliardi di dollari e 0,47 dollari, ma un taglio alle guidance sulla principale linea di ricavo ha prevalso sul beat del trimestre appena riportato.

Due cose da chiarire bene

Il chip server interno di Arm è Arm AGI CPU, dove AGI sta per Arm General Infrastructure — non artificial general intelligence. Lanciato a marzo 2026 con Meta come partner principale, esegue 136 core su TSMC 3nm ed è basato su Neoverse V3, affiancando anziché sostituire quel brand. È il primo silicio interno di Arm in 35 anni.

I 2 miliardi di dollari non sono nuovi

La domanda da 2 miliardi di dollari per AGI CPU ampiamente riportata era stata comunicata per la prima volta il 6 maggio, e copre gli esercizi 2027 e 2028. Arm l'ha ribadita; non l'ha raddoppiata. La novità effettiva di questa call: Oracle e ByteDance indicati come adottanti, e margini lordi di prima generazione guidati dal range alto dei 30% verso il 50%.