Samsung Electronics a հրապարակé ses résultats du deuxième trimestre le 29 juillet, avec des chiffres difficiles à décrire sans donner l'impression d'une faute de frappe. Le bénéfice d'exploitation du groupe a atteint 89,5 billions de wons — environ 62 milliards de dollars — soit une hausse de 1 814% sur un an. Le chiffre d'affaires s'est établi à 171,5 billions de wons, en hausse de 130%.
Une division, c’est l’entreprise
La division semi-conducteurs Device Solutions a généré 89,2 billions de wons de ce bénéfice d'exploitation — soit environ 99,7% du total du groupe. Sa marge d'exploitation est passée pour la première fois dans la fourchette des 70%, contre 65,7% au trimestre précédent. La demande de mémoire pour serveurs est restée soutenue grâce aux dépenses dans les infrastructures d'IA et à la diffusion de l'IA agentique, Samsung prévoyant que la tension sur l'offre se prolongera jusqu'en 2027.
Et une autre division en paie le prix
L'activité mobile Galaxy a enregistré une perte d'exploitation de 0,7 billion de won — la première de son histoire. La cause est précisément ce boom : les prix de la mémoire et des composants, fixés par la même pénurie qui enrichit la division puces, se répercutent sur la division téléphones sous forme de coûts. Samsung observe, en somme, une moitié de son activité facturer l'autre.
Le marché n’a pas été impressionné
Malgré un bénéfice record, le chiffre d'affaires est ressorti inférieur aux attentes et l'action a cédé environ 7%. Les investisseurs, positionnés pour des résultats sans accroc, ont eu droit à une publication déséquilibrée, et la perte de la division mobile a soulevé une question à laquelle les chiffres de la mémoire ne répondent pas : à quoi ressemble l'activité électronique grand public si l'inflation des composants se prolonge une deuxième année ?
Le contexte
Ces résultats interviennent deux jours après l'effondrement des valeurs coréennes des puces : Samsung a chuté de 13,39% et SK Hynix de 14,65% le 28 juillet, déclenchant le coupe-circuit du KOSPI. Les résultats montrent que les fondamentaux sont extraordinaires ; le marché, lui, semble anticiper tout autre chose.