Samsung Electronics опубликовала результаты за второй квартал 29 июля, которые трудно описать, не приняв за опечатку. Операционная прибыль группы достигла 89,5 трлн вон — примерно $62 млрд — что на 1 814% больше, чем годом ранее. Выручка составила 171,5 трлн вон, увеличившись на 130%.
Один сегмент и есть вся компания
Полупроводниковое подразделение Device Solutions обеспечило 89,2 трлн вон из этой операционной прибыли — около 99,7% от общего результата группы. Его операционная маржа впервые поднялась в диапазон 70%, тогда как кварталом ранее она составляла 65,7%. Спрос на серверную память поддерживался расходами на ИИ-инфраструктуру и распространением агентного ИИ, а Samsung ожидает, что дефицит предложения сохранится до 2027 года.
А другой сегмент за это платит
Мобильный бизнес Galaxy зафиксировал операционный убыток в 0,7 трлн вон — первый в своей истории. Причина — сам этот бум: цены на память и компоненты, определяемые тем же дефицитом, который обогащает чиповое подразделение, ложатся на подразделение по выпуску смартфонов в виде затрат. По сути, Samsung наблюдает, как одна её половина выставляет счёт другой.
Рынок не впечатлился
Несмотря на рекордную прибыль, выручка оказалась ниже ожиданий, а акции упали примерно на 7%. Инвесторы, рассчитывавшие на безупречный отчёт, получили результат с сильным перекосом, а убыток мобильного бизнеса поднял вопрос, на который цифры по памяти ответа не дают: как будет выглядеть потребительская электроника, если инфляция компонентов сохранится ещё на второй год.
Контекст
Это произошло через два дня после обвала акций корейских чиповых компаний — 28 июля Samsung потеряла 13,39%, а SK Hynix — 14,65%, что вызвало срабатывание биржевого стоп-крана на KOSPI. Результаты говорят о необычайно сильных фундаментальных показателях; динамика рынка — о том, что он закладывает совсем другой сценарий.