Marvell a publié ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2027 après la clôture américaine du 27 août, à 20:05 UTC. « Le chiffre d'affaires net du deuxième trimestre de l'exercice 2027 s'est élevé à 2,739 milliards de dollars, soit 39,0 millions de dollars au-dessus du point médian des prévisions de la société fournies le 27 mai 2026. » Le PDG Matt Murphy a qualifié cela de « chiffre d'affaires record de 2,739 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2027, en hausse de 37 % sur un an … avec une croissance du chiffre d'affaires accélérée à 46 % sur un an » dans les centres de données. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 605,5 millions de dollars. L'entreprise a relevé ses perspectives pour l'exercice 2027 et l'exercice 2028.
Les deux chiffres du bénéfice
« Le résultat net en GAAP … s'est élevé à 308,0 millions de dollars, soit 0,33 dollar par action diluée. Le résultat net non-GAAP … s'est élevé à 865,9 millions de dollars, soit 0,94 dollar par action diluée. » Cela représente un écart de 2,8 fois entre le chiffre statutaire et le chiffre ajusté, et les prévisions prolongent cet écart : un BPA dilué non-GAAP de 1,10 dollar +/- 0,05 pour le T3, contre un BPA dilué GAAP de 0,53 dollar +/- 0,05. Les prévisions de chiffre d'affaires s'établissent à 3,150 milliards de dollars +/- 5 %, avec une marge brute non-GAAP de 57,5 à 58,5 %.
Ce que la lecture courante oublie
Deux choses. D’abord, le dépassement que tout le monde retiendra est le chiffre ajusté. « 0,94 dollar, au-dessus des attentes » est un chiffre non-GAAP ; le résultat statutaire est de 0,33 dollar, et l’écart représente plus de 1,8 fois le bénéfice net GAAP lui-même. Ensuite, et surtout pour la thèse : l’histoire du custom ASIC relève des prévisions, pas des résultats. L’ensemble du dossier IA de Marvell repose sur des accélérateurs sur mesure pour les hyperscalers, et les propres mots de Murphy situent « une accélération significative de notre activité Custom » comme commençant au second semestre de l’exercice 2027 — le semestre qui débute après ce trimestre. Le chiffre de 46 % correspond à la croissance agrégée des centres de données, qui provient en grande partie de revenus optiques et de connectivité, et non de silicium sur mesure.
Record, relèvement des prévisions et action en baisse
Le dépassement du chiffre d'affaires a été d'environ 1 % et celui du BPA de deux centimes, face à une action qui avait fortement progressé avant la publication. Un trimestre record, des perspectives relevées et un cours en baisse sont un seul et même événement : les résultats ont dépassé les prévisions, mais pas les attentes.