Geek+, le fabricant de robotique d’entrepôt coté à Hong Kong, a հրապարակé ses résultats intermédiaires à 14:28 UTC le 28 août. La deuxième section de l’annonce est intitulée « Forte amélioration de la performance opérationnelle » et cite comme troisième réalisation une « amélioration remarquable du profit ». Les comptes figurant dans le même document montrent que la perte a presque quadruplé.
Les chiffres publiés
Un chiffre d’affaires de 1 283,9 millions de RMB, en hausse de 25,3 %. Une perte d’exploitation de 175,7 millions de RMB contre 82,2 millions de RMB. Une perte sur la période de 176,5 millions de RMB contre 48,0 millions de RMB un an plus tôt — soit un creusement d’environ 268 %. L’entreprise l’attribue à des pertes de change et à l’augmentation des dépenses consacrées à l’intelligence incarnée. Les ventes à l’étranger représentent plus de 75 % du chiffre d’affaires, avec une marge brute de 46,2 %, ce qui constitue la partie réellement solide du communiqué.
Comment l’amélioration est construite
« L’amélioration » renvoie à une perte nette ajustée non IFRS, elle-même présentée hors gains de change : 60,6 millions de RMB contre 89,3 millions de RMB, soit un resserrement de 32,1 %. Le chiffre mis en avant va un cran plus loin. En retranchant les 44,5 millions de RMB consacrés à la R&D en intelligence incarnée, la perte ajustée tombe à 16,1 millions de RMB — soit une amélioration de 81,9 %. C’est ce chiffre qui ouvre l’annonce et les reprises.
Ce que ce cadrage courant passe sous silence
Deux choses, dont la seconde est la plus intéressante. « Amélioration du profit » décrit une entreprise qui ne dégage aucun profit ; tous les chiffres de la séquence sont des pertes, et la perte statutaire a augmenté. Mais le problème plus profond tient à ce que ces 81,9 % retranchent. Le même document s’ouvre en décrivant la philosophie de l’entreprise comme la conduite de la transformation de l’intelligence incarnée dans l’entreposage — le programme d’IA est la stratégie revendiquée. Exclure son coût pour parvenir à un chiffre flatteur revient à obtenir le meilleur résultat en soustrayant ce que l’entreprise dit faire. La R&D totale est passée de 147,2 millions de RMB à 187,9 millions de RMB ; la part liée à l’intelligence incarnée est la croissance.
La revendication à vérifier dans le temps
Le communiqué affirme que l’entreprise a occupé la première place mondiale des parts de marché des robots mobiles autonomes pendant sept années consécutives, avec une note de bas de page renvoyant à une société d’études de marché. La note renvoie à une étude publiée ; les lecteurs devraient vérifier la période couverte par cette étude avant de considérer cette série comme actuelle.