Marvell publicó los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 tras el cierre en Estados Unidos el 27 de agosto, a las 20:05 UTC. "Los ingresos netos del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 fueron de $2.739 billion, $39.0 million por encima del punto medio de la orientación de la compañía proporcionada el 27 de mayo de 2026." El CEO Matt Murphy lo describió como "unos ingresos récord en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 de $2.739 billion, un 37% más interanual … donde el crecimiento de los ingresos se aceleró hasta el 46% interanual" en centros de datos. El flujo de caja procedente de las operaciones fue de $605.5 million. La compañía elevó sus previsiones tanto para FY2027 como para FY2028.

Los dos números de beneficios

"El beneficio neto GAAP … fue de $308.0 million, o $0.33 por acción diluida. El beneficio neto no-GAAP … fue de $865.9 million, o $0.94 por acción diluida." Eso supone una diferencia de 2,8 veces entre la cifra estatutaria y la ajustada, y la guía la prolonga: BPA diluido no-GAAP para el tercer trimestre de "$1.10 +/- $0.05" frente a un BPA diluido GAAP de "$0.53 +/- $0.05". La guía de ingresos es de $3.150 billion +/- 5%, con un margen bruto no-GAAP del 57,5-58,5%.

Lo que falla en el encuadre habitual

Dos cosas. Primero, el titular que todos publicarán es la cifra ajustada. "$0.94, por encima de las estimaciones" es no-GAAP; el resultado estatutario es $0.33, y la brecha supera 1,8 veces el propio beneficio neto GAAP. Segundo, y más importante para la tesis: la historia del ASIC a medida es una guía, no un resultado. Todo el caso de Marvell en IA se apoya en aceleradores personalizados para hiperescaladores, y las propias palabras de Murphy sitúan "una aceleración significativa en nuestro negocio Custom" como algo que comenzará en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027 — la mitad que empieza después de este trimestre. La cifra del 46% corresponde al crecimiento agregado de los centros de datos, que procede en gran medida de ingresos ópticos y de conectividad, no de silicio a medida.

Récord, subida de previsiones y una acción que cayó

El exceso de ingresos fue de aproximadamente un 1% y la sorpresa en BPA fue de dos centavos, frente a una acción que había subido con fuerza antes de la publicación. Un trimestre récord, una subida de previsiones y un precio de la acción más bajo son el mismo evento: los resultados superaron la guía, pero no las expectativas.