Marvell отчиталась о результатах второго квартала 2027 финансового года после закрытия торгов в США 27 августа, в 20:05 UTC. «Чистая выручка во втором квартале 2027 финансового года составила $2.739 billion, что на $39.0 million выше середины диапазона прогноза компании, представленного 27 мая 2026 года». Генеральный директор Мэтт Мерфи назвал это «рекордной выручкой второго квартала 2027 финансового года в размере $2.739 billion, на 37% выше год к году … при этом рост выручки ускорился до 46% год к году» в сегменте дата-центров. Денежный поток от операционной деятельности составил $605.5 million. Компания повысила прогноз как на 2027 финансовый год, так и на 2028 финансовый год.
Два показателя прибыли
«Чистая прибыль по GAAP … составила $308.0 million, или $0.33 на разводненную акцию. Чистая прибыль по non-GAAP … составила $865.9 million, или $0.94 на разводненную акцию». Это 2.8-кратный разрыв между статутным показателем и скорректированным, и прогноз переносит его дальше: прогнозная разводненная EPS на третий квартал по non-GAAP — "$1.10 +/- $0.05" против разводненной EPS по GAAP — "$0.53 +/- $0.05". Прогноз по выручке составляет $3.150 billion +/- 5%, а валовая маржа по non-GAAP — 57.5–58.5%.
Что в общем изложении понимают неверно
Две вещи. Во-первых, заголовок о перевыполнении плана будет основан на скорректированном показателе. «$0.94, выше ожиданий» — это non-GAAP; статутный результат составляет $0.33, а разрыв превышает 1.8 раза саму GAAP-чистую прибыль. Во-вторых, и это важнее для инвестиционного тезиса: история с custom-ASIC — это прогноз, а не уже состоявшийся результат. Весь AI-тезис Marvell строится на кастомных ускорителях для гиперскейлеров, и формулировка Мерфи сама по себе относит «значительное ускорение в нашем custom-бизнесе» к моменту «во второй половине 2027 финансового года» — то есть к полугодию, которое начнется после этого квартала. Показатель 46% — это совокупный рост выручки дата-центров, значительную часть которой составляют оптика и инфраструктура связи, а не кастомный кремний.
Рекорд, повышение прогноза и падение акций
Превышение прогноза по выручке составило примерно 1%, а EPS превысила ожидания на два цента — на фоне акций, которые заметно выросли перед публикацией отчета. Рекордный квартал, повышенный прогноз и снижение цены акций — это одно и то же событие: результаты превзошли собственный ориентир компании, но не оправдали завышенные ожидания.