Riot Platforms divulgou em 10 de agosto, junto com os resultados do segundo trimestre, um contrato de locação de 20 anos para 191MW de capacidade crítica de TI em Rockdale, Texas, para o que descreve apenas como "um dos principais laboratórios de IA de fronteira do mundo".

O contrato

O prazo inicial vai até junho de 2048 e soma cerca de US$ 9,1 bilhões em receita contratada, com duas prorrogações de cinco anos que elevariam o total potencial para cerca de US$ 16,1 bilhões. A Riot estima a contribuição média anual de NOI em US$ 365-411 milhões. A capacidade será ativada em fases: 96MW em dezembro de 2027 e o restante até junho de 2028. Uma linha intermediária de US$ 573 milhões do Morgan Stanley cobre a construção até uma operação de refinanciamento com grau de investimento.

A questão do inquilino

A cobertura da imprensa cita a Anthropic, com base em pessoas familiarizadas com o acordo. Nenhuma das empresas confirmou isso, e o comunicado da Riot é deliberadamente genérico. Somado a um contrato de locação de 50MW com a AMD assinado no mesmo local em janeiro, Rockdale agora tem cerca de 241MW comprometidos com IA.

A mineração agora é o negócio menor

A Riot informou receita de US$ 174 milhões no segundo trimestre, alta de 14% na comparação anual, diante de um prejuízo líquido de US$ 237,2 milhões. Um único contrato de locação no valor de US$ 9,1 bilhões ao longo de sua vigência supera amplamente a operação de mineração que construiu o local — a interconexão de energia, e não a taxa de hash, acabou sendo o ativo.

Dois anos até a primeira energia

Nada será entregue antes de dezembro de 2027. O contrato precifica capacidade que ainda não existe, algo que agora é a forma normal dos contratos de infraestrutura de IA.

O financiamento também é provisório

A linha do Morgan Stanley de US$ 573 milhões é explicitamente uma ponte, dimensionada para sustentar a construção até que a Riot a refinancie com grau de investimento. Essa saída depende de o contrato ser tratado como crédito com grau de investimento, o que por sua vez depende da solidez de uma contraparte que a Riot não vai nomear.