Riot Platforms a annoncé le 10 août, en même temps que ses résultats du deuxième trimestre, un bail de 20 ans portant sur 191 MW de capacité informatique critique à Rockdale, au Texas, au profit de ce qu’elle décrit seulement comme « l’un des principaux laboratoires d’IA de frontière au monde ».

Le contrat

La durée initiale court jusqu’en juin 2048 et représente environ 9,1 milliards de dollars de revenus contractuels, avec deux prolongations de cinq ans qui porteraient le total potentiel à environ 16,1 milliards de dollars. Riot estime la contribution moyenne annuelle au NOI entre 365 et 411 millions de dollars. La capacité sera mise en service par étapes : 96 MW en décembre 2027, le solde d’ici juin 2028. Une facilité relais de 573 millions de dollars fournie par Morgan Stanley couvre la construction en attendant un financement de qualité investment grade.

La question du locataire

Des articles de presse citent Anthropic, sur la base de sources proches du dossier. Aucune des deux entreprises ne l’a confirmé, et le communiqué de Riot reste volontairement vague. Avec un bail AMD de 50 MW signé sur le même site en janvier, Rockdale compte désormais environ 241 MW engagés pour l’IA.

Le minage est désormais l’activité secondaire

Riot a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 174 millions de dollars, en hausse de 14 % sur un an, pour une perte nette de 237,2 millions de dollars. Un seul bail de 9,1 milliards de dollars sur sa durée éclipse l’activité de minage qui a fait naître le site — c’est l’interconnexion électrique, et non le hashrate, qui s’est révélée être l’actif.

Deux ans avant la première alimentation

Rien ne sera livré avant décembre 2027. Le bail valorise une capacité qui n’existe pas encore, ce qui est désormais la forme normale des contrats d’infrastructure IA.

Le financement est lui aussi temporaire

La facilité de 573 millions de dollars de Morgan Stanley est explicitement un relais, calibré pour accompagner la construction jusqu’à ce que Riot se refinance à un niveau investment grade. Cette sortie dépend du fait que le bail soit traité comme un crédit investment grade, ce qui dépend de la solidité d’une contrepartie que Riot refuse de nommer.