Alibaba 이후 홍콩 최대 상장이 개장 1분 만에 공모가를 깨다

Zhongji Innolight는 데이터센터 안의 AI 가속기를 연결하는 800G 및 1.6T 광학 트랜시버를 만드는 중국 업체로, 7월 30일 홍콩에 상장했다. 이 회사는 신주 H주 5,450만 주를 주당 980홍콩달러에 매각해 총 534억1,000만홍콩달러를 조달했으며, 순조달액은 528억9,000만홍콩달러였다. 이는 약 68억1,000만달러에 해당한다. 이는 Alibaba의 2019년 상장 이후 홍콩 최대 상장이자, 올해 아시아에서 두 번째로 큰 상장이다.

시세 흐름

주가는 공모가를 한 번도 웃돌지 못했다. 주가는 971홍콩달러에 시초가를 형성해 장중 973홍콩달러까지 올랐고, 880홍콩달러까지 떨어져 10.2% 하락했으며, 결국 960홍콩달러에 마감해 2.04% 내렸다. 다수의 통신사는 장중 기준으로 약 4% 또는 8% 하락 수치를 내보냈지만, 종가 기준 변동은 2.04%였고, 장중 약 10% 급락이 이날 흐름을 설명하는 수치다.

기본 펀더멘털이 문제는 아니다

1분기 매출은 195억위안으로 192% 늘었고, 순이익은 63억2,000만위안으로 274% 증가했다. 고객사에는 Nvidia, Google, Meta, Huawei가 포함되며, Nomura는 이 회사가 글로벌 AI 트랜시버 시장의 약 30%를 차지할 것으로 예상한다. 약 33개 앵커 투자자가 약 270억홍콩달러를 배정받았으며, 여기에는 Temasek, 아부다비 투자청, BlackRock, JPMorgan Asset Management, Alibaba, Tencent 등이 포함됐다.

아무도 먼저 언급하지 않은 공시 내용

회사는 2026년 6월 미국 국방부의 블랙리스트에 올랐다고 미국 군과의 연계 의혹을 이유로 지목됐으며, 자체 홍콩 공시에서는 이를 부인하고 있다. 1분기 매출의 61.7%는 미국 고객에게서 나왔다.

그리고 또 다른 상장지

기존 선전 상장 주식은 864.00위안에 마감해 9.15% 하락했다. 이는 7월 28일 15.7% 급락한 데 이은 것이다. 조달 자금은 광인터커넥트 R&D에 35%, 3년 내 연간 5,000만 개 모듈 추가 생산능력 확보에 30%가 배정된다.