Zhongji Innolight, el fabricante chino de transceptores ópticos de 800G y 1,6T que conectan aceleradores de IA dentro de los centros de datos, cotizó en Hong Kong el 30 de julio. Vendió 54,5 millones de nuevas acciones H a HK$980, con lo que recaudó HK$53.410 millones brutos —unos US$6.810 millones, con unos ingresos netos de HK$52.890 millones. Es la mayor salida a bolsa de Hong Kong desde la de Alibaba en 2019 y la segunda mayor de Asia este año.

La sesión

Nunca cotizó por encima del precio de oferta. La acción abrió a HK$971, alcanzó un máximo de HK$973, cayó hasta un mínimo de HK$880 —un descenso del 10,2%— y se recuperó para cerrar a HK$960, un retroceso del 2,04%. La mayor parte de la cobertura de agencias publicó cifras intradía de alrededor del 4% o el 8%; el movimiento de cierre fue del 2,04%, y la ruptura cercana al 10% es la cifra que describe la sesión.

Los fundamentales no son el problema

Los ingresos del primer trimestre fueron de RMB 19.500 millones, un alza del 192%; el beneficio neto, de RMB 6.320 millones, un aumento del 274%. Entre sus clientes figuran Nvidia, Google, Meta y Huawei, y Nomura espera que la compañía mantenga alrededor del 30% del mercado mundial de transceptores para IA. Unos 33 inversores ancla aportaron cerca de HK$27.000 millones, entre ellos Temasek, la Autoridad de Inversiones de Abu Dabi, BlackRock, JPMorgan Asset Management, Alibaba y Tencent.

La revelación que nadie destacó

La compañía fue incluida en la lista negra del Departamento de Defensa de Estados Unidos en junio de 2026 por supuestos vínculos militares —algo que niega en su propio folleto de Hong Kong. El 61,7% de los ingresos del primer trimestre procedió de clientes estadounidenses.

Y la otra cotización

Sus acciones en Shenzhen cerraron a RMB 864,00, con una caída del 9,15%, después de retroceder un 15,7% el 28 de julio. Los fondos se destinarán en un 35% a I+D en interconexión óptica y en un 30% a añadir capacidad anual de 50 millones de módulos durante tres años.