Zhongji Innolight، الشركة الصينية المصنِّعة لمبدّلات الإرسال والاستقبال الضوئية 800G و1.6T التي تربط مسرّعات الذكاء الاصطناعي داخل مراكز البيانات، أدرجت أسهمها في هونغ كونغ في 30 يوليو. وباعت 54.5 مليون سهم H جديداً بسعر HK$980 للسهم، لتجمع HK$53.41 مليار إجمالاً — نحو US$6.81 مليار، مع صافي متحصلات قدره HK$52.89 مليار. وهذا هو أكبر إدراج في هونغ كونغ منذ إدراج Alibaba في 2019، وثاني أكبر إدراج في آسيا هذا العام.
مسار التداول
لم يتداول السهم قط فوق سعر الطرح. افتتح عند HK$971، وبلغ أعلى مستوى له HK$973، ثم هبط إلى أدنى مستوى عند HK$880 — منخفضاً 10.2% — وتعافى ليغلق عند HK$960، بانخفاض 2.04%. وقد نشرت معظم التغطيات الإخبارية اللحظية أرقاماً خلال الجلسة تقارب 4% أو 8%؛ أما حركة الإغلاق فكانت 2.04%، والانخفاض الذي اقترب من 10% هو الرقم الذي يصف جلسة التداول.
الأساسيات ليست المشكلة
بلغت إيرادات الربع الأول RMB 19.5 billion، بزيادة 192%؛ وصافي الربح RMB 6.32 billion، بزيادة 274%. ومن بين العملاء Nvidia وGoogle وMeta وHuawei، وتتوقع Nomura أن تحتفظ الشركة بنحو 30% من سوق مبدّلات الإرسال والاستقبال الضوئية العالمية للذكاء الاصطناعي. وقد أخذ نحو 33 مستثمراً رائداً ما يقرب من HK$27 مليار، بينهم Temasek، وهيئة أبوظبي للاستثمار، وBlackRock، وJPMorgan Asset Management، وAlibaba، وTencent.
الإفصاح الذي لم يتصدر التغطية
كانت الشركة مدرجة على القائمة السوداء لوزارة الدفاع الأمريكية في يونيو 2026 بسبب مزاعم عن صلات عسكرية — وهي تنفي ذلك في ملفها الخاص في هونغ كونغ. وجاء 61.7% من إيرادات الربع الأول من عملاء في الولايات المتحدة.
والإدراج الآخر
أغلقت أسهمها في Shenzhen عند RMB 864.00، منخفضة 9.15%، بعد هبوطها 15.7% في 28 يوليو. وستذهب 35% من المتحصلات إلى البحث والتطوير في الربط البصري البيني، و30% إلى إضافة طاقة سنوية قدرها 50 مليون وحدة على مدى ثلاث سنوات.