Lenovo는 8월 13일 FY2026/27 1분기에 사상 최고 분기를 기록했다고 발표했다. 매출은 269억달러로 전년 동기 대비 43% 늘어나, 5년 만의 가장 빠른 성장세를 보였다.

성장의 축

AI 관련 매출은 60% 증가한 93억달러로, 그룹 전체의 35%를 차지했다. Infrastructure Solutions Group 매출은 98% 늘어난 85억달러로 거의 두 배가 됐고, 영업이익은 7억7700만달러, 영업이익률은 9.1%로 사상 최고를 기록했다. 이는 과거에 수익성 확보에 애를 먹던 서버 사업이었다. Solutions & Services는 28% 증가한 29억달러를 기록했고, 영업이익률은 사상 최고인 24.2%였다.

파이프라인 수치

눈여겨볼 수치는 540억달러 규모의 AI 서버 파이프라인이다. 이는 전 분기 대비 157% 증가했다. 파이프라인은 수주잔고도 아니고 매출도 아니라 검증된 기회이며, 실제 전환은 들쭉날쭉하다. 그러나 연 매출의 두 배에 달하는 AI 서버 기회를 안고 있는 2티어 OEM은, 대부분의 관심을 흡수해 온 하이퍼스케일러를 훨씬 넘어 수요가 확산됐다는 증거다.

두 개의 최종 손익

조정 순이익은 처음으로 10억달러를 넘어 10억7500만달러를 기록했고, 이는 176% 증가한 수치다. HKFRS 기준으로는 Lenovo가 공정가치 변동과 인수 관련 항목에 따라 6억900만달러 순손실을 보고했다. 두 수치 모두 실제이며, 그 차이는 이번 확장을 어떤 방식으로 자금 조달했는지에 대한 회계 처리에서 비롯된다.

이 수치를 어떻게 읽어야 하나

조정 수치는 경영진이 지표로 삼고, 인용될 가능성이 높은 숫자다. 공시 손실은 비영업성 수단이 대차대조표에 어떤 영향을 주는지, 그리고 영업 사업이 43% 성장하는 동안 어떤 일이 벌어지고 있는지를 보여준다.