Lenovo отчиталась о самом сильном квартале в своей истории 13 August, показав выручку $26.9bn за первый квартал FY2026/27 — на 43% больше, чем годом ранее, и это самый быстрый рост за пять лет.
Где именно растет бизнес
Выручка, связанная с ИИ, выросла на 60% до $9.3bn, теперь это 35% группы. Infrastructure Solutions Group почти удвоила показатель до $8.5bn, рост составил 98%, при рекордной операционной прибыли $777m и марже 9.1% — для серверного бизнеса, который исторически с трудом выходил хотя бы в ноль. Solutions & Services достигла $2.9bn, прибавив 28%, при рекордной операционной марже 24.2%.
Показатель пайплайна
Цифра, на которую стоит обратить внимание, — это пайплайн AI-серверов в размере $54bn, который вырос на 157% по сравнению с предыдущим кварталом. Пайплайн — это не backlog и не выручка, а квалифицированная возможность, и он конвертируется неравномерно. Но для OEM второго эшелона, у которого объем AI-возможностей вдвое превышает годовую выручку, это свидетельство того, что спрос вышел далеко за пределы hyperscalers, к которым было приковано основное внимание.
Две нижние строки
Скорректированная чистая прибыль впервые превысила $1bn и составила $1.075bn, увеличившись на 176%. По HKFRS Lenovo сообщила о $609m net loss, обусловленном изменениями справедливой стоимости и статьями, связанными с приобретениями. Обе цифры реальны; разница между ними объясняется тем, как именно финансируется это наращивание бизнеса в отчетности.
Как это читать
Скорректированные показатели — это то, на что ориентируется менеджмент и что будут цитировать. Отчетный убыток показывает, что делают с балансом неоперационные инструменты, пока основной бизнес растет на 43%.