Lenovo ha registrato il suo trimestre migliore di sempre il 13 agosto, con ricavi pari a 26,9 miliardi di dollari nel primo trimestre dell’esercizio 2026/27 — in aumento del 43% su base annua, la crescita più rapida degli ultimi cinque anni.
Dove si concentra la crescita
I ricavi legati all’AI sono aumentati del 60% fino a 9,3 miliardi di dollari, ora pari al 35% del gruppo. L’Infrastructure Solutions Group è quasi raddoppiata a 8,5 miliardi di dollari, in aumento del 98%, con un utile operativo record di 777 milioni di dollari e un margine del 9,1% — un business dei server che storicamente ha faticato persino a essere profittevole. Solutions & Services ha raggiunto 2,9 miliardi di dollari, in aumento del 28%, con un margine operativo record del 24,2%.
Il dato sulla pipeline
La cifra da isolare è la pipeline di server AI da 54 miliardi di dollari, in aumento del 157% trimestre su trimestre. La pipeline non è backlog e non è ricavi — è un’opportunità qualificata, e si converte in modo irregolare. Ma un OEM di seconda fascia che porta in pipeline opportunità di server AI pari a circa il doppio dei propri ricavi annui è la prova che la domanda si è estesa ben oltre gli hyperscaler che hanno assorbito gran parte dell’attenzione.
Le due linee finali
L’utile netto rettificato ha superato per la prima volta 1 miliardo di dollari, attestandosi a 1,075 miliardi di dollari, in aumento del 176%. In base agli HKFRS, Lenovo ha riportato una perdita netta di 609 milioni di dollari, dovuta a movimenti del fair value e a voci legate alle acquisizioni. Entrambi i numeri sono reali; la distanza tra i due sta nel trattamento contabile del modo in cui questa espansione viene finanziata.
Come leggerlo
Le cifre rettificate sono quelle su cui il management si orienta e quelle che verranno citate. La perdita riportata è quella che mostra cosa stanno facendo gli strumenti non operativi al bilancio mentre l’attività operativa cresce del 43%.