Lenovo a annoncé son meilleur trimestre jamais enregistré le 13 août, avec un chiffre d’affaires de 26,9 Md$ au titre du premier trimestre de l’exercice 2026/27 — en hausse de 43 % sur un an, sa croissance la plus rapide depuis cinq ans.
Là où se situe la croissance
Le chiffre d’affaires lié à l’IA a progressé de 60 % à 9,3 Md$, représentant désormais 35 % du groupe. L’Infrastructure Solutions Group a presque doublé à 8,5 Md$, en hausse de 98 %, avec un bénéfice d’exploitation record de 777 M$ et une marge de 9,1 % — une activité serveurs qui, historiquement, avait du mal à être rentable. Solutions & Services a atteint 2,9 Md$, en hausse de 28 %, avec une marge d’exploitation record de 24,2 %.
Le chiffre du pipeline
Le chiffre à isoler est le pipeline de serveurs d’IA de 54 Md$, en hausse de 157 % par rapport au trimestre précédent. Un pipeline n’est ni un carnet de commandes ni un chiffre d’affaires — il s’agit d’une opportunité qualifiée, dont la conversion est inégale. Mais un équipementier de rang deux portant un volume d’opportunités de serveurs d’IA équivalent à deux fois son chiffre d’affaires annuel est la preuve que la demande s’est propagée bien au-delà des hyperscalers, qui ont absorbé l’essentiel de l’attention.
Les deux résultats nets
Le résultat net ajusté a franchi pour la première fois le seuil du milliard de dollars, à 1,075 Md$, en hausse de 176 %. Selon les normes HKFRS, Lenovo a enregistré une perte nette de 609 M$, en raison de variations de juste valeur et d’éléments liés aux acquisitions. Les deux chiffres sont réels ; l’écart entre eux tient au traitement comptable du financement de cette montée en puissance.
Comment l’interpréter
Les chiffres ajustés sont ceux sur lesquels la direction se guide et ceux qui seront cités. La perte publiée montre ce que font les instruments non opérationnels au bilan pendant que l’activité opérationnelle croît de 43 %.