La startup di chip AI Etched è in trattative per una valutazione di 20 miliardi di dollari

La startup che scommette di riuscire a superare Nvidia nella progettazione dei chip per l'inferenza è improvvisamente uno dei nomi più caldi del mondo dei chip per l'AI. Questa settimana, The Wall Street Journal ha riferito che Etched è in trattative per una valutazione di circa 20 miliardi di dollari — una cifra sorprendente per un'azienda i cui chip stanno appena iniziando a raggiungere i clienti.

Due round contemporaneamente

Etched sta negoziando un finanziamento consecutivo: un round guidato dall'attuale investitore Jane Street a circa 20 miliardi di dollari, e un round separato guidato da Sequoia Capital intorno ai 10 miliardi di dollari. In modo cruciale, nessuno dei due si è chiuso, e il WSJ ha avvertito che i termini potrebbero ancora cambiare — quindi si tratta di un obiettivo e di una negoziazione, non di un accordo concluso.

Un salto verticale

I numeri sono notevoli per la loro rapidità. Una valutazione di 20 miliardi di dollari quadruplicherebbe il livello di circa 5 miliardi di dollari che Etched aveva dopo un round da 500 milioni di dollari chiuso nel dicembre 2025. La società ha raccolto circa 800 milioni di dollari in totale ed è uscita dallo stealth pubblicamente solo il 30 giugno 2026 — vendendo una quota a un prezzo e raccogliendo quasi subito altro capitale a una valutazione molto più alta, uno schema che il WSJ definisce un tratto distintivo di questo ciclo dell'AI.

La scommessa

Fondata nel 2022 dai drop-out di Harvard Gavin Uberti, Chris Zhu e Robert Wachen, Etched costruisce chip di inferenza transformer-ASIC — silicio cablato in modo specifico per l'architettura transformer alla base dei grandi modelli di oggi, anziché le GPU general-purpose vendute da Nvidia. La scommessa è che la specializzazione vinca sull'economia dell'inferenza. Etched afferma di avere circa 1 miliardo di dollari di domanda da parte dei clienti già in pipeline, anche se le consegne commerciali su larga scala non sono ancora iniziate.

Il rischio

Ed è anche qui che sta il rischio. Un chip specifico per transformer è una scommessa leva su un'architettura che resti dominante; un cambiamento nel design dei modelli potrebbe lasciarlo senza sbocchi. Gli investitori stanno prezzando Etched come se il silicio specializzato per l'inferenza fosse il futuro — prima che l'azienda abbia spedito su scala — ed è proprio questo a rendere una trattativa da 20 miliardi di dollari sia un voto di fiducia sia una scommessa su volumi non ancora dimostrati.