L’azienda che assembla server AI è cresciuta del 62% e dice che il prossimo anno sarà più rapido

Celestica ha pubblicato i risultati del secondo trimestre alle 20:38 UTC del 27 luglio, superando il limite superiore delle proprie previsioni e alzando di 1,5 miliardi di dollari le stime per l’intero anno. In quanto produttore conto terzi collocato direttamente a valle degli hyperscaler, è una delle poche letture sulla domanda di infrastrutture AI che non proviene dagli hyperscaler stessi.

I numeri

Ricavi a 4,70 miliardi di dollari, in aumento del 62% rispetto a 2,89 miliardi di dollari, con utili rettificati per azione a 2,54 dollari contro 1,39 — entrambi sopra il limite superiore delle indicazioni. Il segmento connectivity and cloud solutions ha raggiunto 3,81 miliardi di dollari, in aumento dell’84%, con un margine dell’8,7%. Le hardware platform solutions si sono attestate a circa 1,9 miliardi di dollari, in aumento del 58%. Le previsioni per l’intero 2026 sono state alzate a ricavi di 20,5 miliardi di dollari da 19,0 miliardi di dollari, EPS rettificato a 11,30 dollari da 10,15, margine operativo rettificato all’8,4% e free cash flow a 600 milioni di dollari.

La previsione in avanti

Celestica ha indicato che la crescita dei ricavi nel 2027 accelererà oltre il circa 65% atteso nel 2026. Si tratta di una dichiarazione insolitamente forte da fare con diciotto mesi di anticipo, ed è la frase più rilevante del comunicato.

Ciò che non viene comunicato

Niente di questo è "ricavo AI." Si tratta dei ricavi complessivi e per segmento di un produttore conto terzi la cui crescita deriva da un numero limitato di programmi hyperscaler — e il comunicato non fornisce né una percentuale di concentrazione dei clienti né un dato sugli ordini acquisiti. Questo è un aspetto direttamente rilevante: la previsione di accelerazione del 2027 si basa su vittorie di programmi che non vengono quantificate in alcun punto del documento. Vale la pena tenere d’occhio anche i margini. All’8,4%, si tratta di economia dell’assemblaggio hardware; un aumento dei ricavi del 62% con questi margini è un business molto diverso da un aumento del 62% nel software.

Perché il timing conta

La notizia è arrivata due giorni prima dei risultati di Microsoft e nel mezzo di una settimana in cui gli investitori si sono mostrati apertamente scettici sulla spesa in capex per l’AI. Un’azienda della supply chain, senza alcun incentivo a gonfiare la spesa dei propri clienti, ha appena alzato le previsioni e indicato un ulteriore miglioramento per il prossimo anno — da una posizione più a valle della catena rispetto a chiunque pubblichi guidance sul capex.