Intel a publié jeudi après-midi un chiffre d’affaires trimestriel de 16,1 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, dépassant le consensus de 14,42 milliards de dollars et en hausse de 25 % sur un an — sa croissance la plus forte depuis plus de quinze ans. L’action a progressé de 11 % après la clôture, à environ 110 dollars, après avoir déjà gagné quelque 163 % depuis le début de l’année.

Deux jeux de comptes

En base non-GAAP, Intel a affiché un bénéfice de 0,42 dollar par action, contre 0,21 dollar attendu, pour un bénéfice net de 2,2 milliards de dollars. En base GAAP, le groupe a essuyé une perte de 11,0 milliards de dollars, soit $(2,16) par action — conséquence d’une perte de 12,5 milliards de dollars liée à la valorisation à la valeur de marché des actions détenues en séquestre dans le cadre de son attribution au titre du CHIPS Act. La marge brute s’est établie à 40,4 % en GAAP et 41,8 % en non-GAAP, en hausse d’environ 12 points dans les deux cas.

D’où vient la croissance

Le chiffre d’affaires de la division Data Center and AI a atteint 6,3 milliards de dollars, en hausse de 59 %. Client Computing and Physical AI a affiché 8,9 milliards de dollars, en progression de 13 %. Intel Foundry a enregistré 5,8 milliards de dollars, en hausse de 31 %, mais le chiffre d’affaires de fonderie externe — la partie qui compte comme une véritable activité de services de fonderie — n’a été que de 293 millions de dollars, contre 174 millions de dollars au premier trimestre. L’unité fonderie a perdu 2,09 milliards de dollars sur le trimestre, soit une amélioration de 348 millions de dollars d’un trimestre sur l’autre.

Le frein est l’offre, pas la demande

Le PDG Lip-Bu Tan a déclaré aux analystes que « la forte demande pour nos produits continue de dépasser notre offre croissante », évoquant un marché adressable total « potentiellement supérieur à 100 milliards de dollars ». Le directeur financier Dave Zinsner a été plus direct sur le manque à gagner : « Nous ne rattraperons pas notre retard au quatrième trimestre. » Intel a relevé ses dépenses d’investissement prévues pour 2026 de 18 milliards de dollars à plus de 20 milliards de dollars, et a indiqué que 2027 serait nettement plus élevé. L’entreprise a signé 10 contrats de long terme avec des acheteurs de CPU pour serveurs.

Procédés

18A-P est entré en production à risque et Panther Lake est en fabrication à haut volume à l’aide de l’ASML High-NA EUV. Xeon 6+ a été expédié comme premier produit serveur sur 18A. Intel a donné pour le troisième trimestre un objectif de chiffre d’affaires de 15,8 à 16,8 milliards de dollars. Les effectifs s’élèvent à 82 300 personnes.