أعلنت Intel بعد ظهر الخميس إيرادات للربع الثاني بلغت $16.1 billion، متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة $14.42 billion، وبارتفاع 25% على أساس سنوي — وهو أسرع نمو لها منذ أكثر من خمسة عشر عامًا. وارتفع السهم 11% في التداولات اللاحقة للإغلاق، إلى نحو 110 دولارات، فوق مكسب بنحو 163% منذ بداية العام.
دفتران مختلفان للحسابات
على أساس غير GAAP، حققت Intel ربحًا قدره $0.42 للسهم مقابل 0.21 دولار متوقعة، مع صافي دخل بلغ 2.2 مليار دولار. أما على أساس GAAP، فقد سجلت خسارة قدرها $11.0 billion، أو $(2.16) للسهم — نتيجة خسارة إعادة تقييم بالقيمة السوقية بلغت $12.5 billion على الأسهم المحتفظ بها في الضمان ضمن منحتها بموجب CHIPS Act. وبلغ هامش الربح الإجمالي 40.4% على أساس GAAP و41.8% على أساس غير GAAP، بزيادة تقارب 12 نقطة في الحالتين.
من أين جاء النمو
بلغت إيرادات Data Center and AI $6.3 billion، بارتفاع 59%. وجاءت إيرادات Client Computing and Physical AI عند 8.9 مليار دولار، بزيادة 13%. وسجلت Intel Foundry إيرادات قدرها 5.8 مليار دولار، بارتفاع 31%، رغم أن إيرادات foundry الخارجية — الجزء الذي يُعدّ نشاطًا تجاريًا فعليًا مع العملاء — لم تتجاوز سوى $293 million، ارتفاعًا من 174 مليون دولار في الربع الأول. وخسرت وحدة foundry $2.09 billion في الربع، وهو تحسن بمقدار 348 مليون دولار على أساس تسلسلي.
العائق هو العرض لا الطلب
قال الرئيس التنفيذي Lip-Bu Tan للمحللين إن "الطلب القوي على منتجاتنا يواصل التفوق على وتيرة نمو إمداداتنا"، وطرح حجم سوق إجماليًا قابلًا للبلوغ "قد يتجاوز 100 مليار دولار". وكان المدير المالي Dave Zinsner أكثر صراحة بشأن العجز: "لن نلحق بالركب في الربع الرابع." ورفعت Intel إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 من 18 مليار دولار إلى أكثر من $20 billion، وقالت إن 2027 سيكون أعلى بكثير. كما وقّعت 10 عقود طويلة الأجل مع مشترين لوحدات المعالجة المركزية للخوادم.
العملية التصنيعية
دخلت 18A-P مرحلة الإنتاج التجريبي، وتُنتَج Panther Lake بكميات كبيرة باستخدام ASML High-NA EUV. كما شُحنت Xeon 6+ بوصفها أول منتج خوادم على 18A. وقد وجّهت Intel إيرادات الربع الثالث إلى نطاق $15.8-16.8 billion. ويبلغ عدد الموظفين 82,300.