DeepSeek 已暂停其第二轮融资。该实验室口头告知部分潜在投资者，未来几天他们不会签署投资协议——这是一笔后续交易，DeepSeek 当时寻求至少 100 亿人民币，投前估值至少 4800 亿人民币。

最能说明问题的数字

DeepSeek 上一轮融资于 6 月完成，按约 500 亿美元估值融资 70 亿美元，投资方包括 Tencent、Contemporary Amperex Technology 以及国资背景的 国家人工智能产业投资基金。被暂停的这一轮属于“上调轮”——4800 亿人民币明显高于 6 月的估值。这不是一家融资失败的公司，而是一家在完成定价数周后，拒绝被重新抬高估值的公司。

报道中一直弄错的四个数字

第一，“暂停融资”这个说法有些夸大：报道显示，DeepSeek 只是口头告诉部分潜在投资者，未来几天不会签约。没有任何信息表明这轮融资已经终止。第二，融资规模和估值被混为一谈——有些媒体在报道暂停时标题写着“70 亿美元”，但 70 亿美元是 6 月已经完成的融资；被暂停的这轮规模大约只有它的十分之一。第三，4800 亿人民币对应的美元金额在不同媒体中大约为 670 亿美元至 710 亿美元，只是因为换算汇率不同；真正被报道的是人民币金额。第四，也是最关键的一点：泄露的言论目前只是被当作既成事实转述。最先披露此事的 Bloomberg 明确表示，尚未核实这些帖子的真实性。

泄露内容据称说了什么

在中国媒体流传的材料中，梁文锋谈到了 AI 研发对 Nvidia 芯片的依赖，以及中国在技术先进性上持续落后于美国实验室。此类归因于梁文锋的言论在两国都带有政治敏感性，这也正是未经核实的来源为何重要、而 DeepSeek 的沉默为何并不等于确认。该公司未回应置评请求。

IPO 时钟仍在继续走动

此外，该公司已开始为 首次公开募股做准备，最早可能今年就提交申请。暂停私募轮、推进上市并不矛盾——实际上，如果公开市场定价在前，拒绝在私募中重新定出更高价格会更容易辩护。