DeepSeek pausou sua segunda rodada de captação. O laboratório informou verbalmente a alguns de seus potenciais investidores que eles não assinariam acordos de investimento nos próximos dias — uma rodada subsequente em que buscava pelo menos 10 bilhões de yuans, a uma avaliação pré-money de pelo menos 480 bilhões de yuans.
O número que torna isso estranho
A rodada anterior da DeepSeek foi encerrada em junho, levantando US$ 7 bilhões a uma avaliação de cerca de US$ 50 bilhões, com Tencent, Contemporary Amperex Technology e o fundo estatal National Artificial Intelligence Industry Investment Fund entre os investidores. A rodada pausada era uma rodada de up — 480 bilhões de yuans fica bem acima do patamar de junho. Não se trata de uma empresa que não conseguiu captar. Trata-se de uma empresa que se recusou a ser reprecificada para cima, semanas depois de ter sido precificada.
Os quatro números que a cobertura insiste em errar
Primeiro, dizer que “interrompeu a captação” exagera: a reportagem diz que a DeepSeek disse verbalmente a alguns potenciais investidores que não assinaria nos próximos dias. Nada indica que a rodada esteja morta. Segundo, o tamanho da rodada e a avaliação estão sendo confundidos — vários veículos destacaram “US$ 7 bilhões” na pausa, mas US$ 7 bilhões foi a captação concluída em junho; a rodada pausada é cerca de um décimo disso. Terceiro, o valor em dólares associado a 480 bilhões de yuans varia entre cerca de US$ 67 bilhões e US$ 71 bilhões entre os veículos apenas porque cada um escolheu uma taxa de câmbio diferente — o número em yuans é o que de fato foi reportado. Quarto, e mais importante: os comentários vazados estão sendo tratados como fato estabelecido. A Bloomberg, que deu a notícia, diz claramente que não verificou a autenticidade dessas postagens.
O que o vazamento supostamente dizia
O material que circula na mídia chinesa mostra Liang Wenfeng falando sobre a dependência de chips da Nvidia para o desenvolvimento de IA e sobre o persistente atraso da China em relação aos laboratórios dos EUA em sofisticação. Comentários atribuídos desse tipo são politicamente carregados em ambos os países, o que explica por que a procedência não verificada importa e por que o silêncio da DeepSeek não equivale a confirmação. A empresa não respondeu a um pedido de comentário.
O relógio do IPO continua correndo
Separadamente, a empresa começou a se preparar para uma oferta pública inicial e pode protocolar o pedido ainda este ano. Uma rodada privada pausada e uma listagem em andamento não são contraditórias — se é que algo, recusar-se a definir uma nova referência privada é mais fácil de defender quando uma pública está a caminho.