Ambarella 创纪录的边缘 AI 季度伴随 670 万美元 GAAP 亏损

Ambarella 于 9 月 3 日公布 2027 财年第二季度业绩，显示营收为 1.081 亿美元，较 9550 万美元增长 13.2%；公司首席执行官称，这是创纪录的边缘 AI 收入。不过，同一份财报中的两个数字让这一说法变得复杂。

一季度之内同时出现盈利与亏损

该季度录得 GAAP 净亏损 670 万美元，即摊薄后每股亏损 0.15 美元；与此同时，非 GAAP 净利润为 820 万美元，即每股 0.18 美元。两者相差 1490 万美元，来自股票薪酬和摊销。亏损确实大幅收窄——去年同期为 GAAP 亏损 2000 万美元，每股亏损 0.47 美元——但那些报道业绩超预期的标题引用的是非 GAAP 数据。

营收创纪录，毛利率下滑

毛利率在两种口径下都出现了不利变化。GAAP 毛利率为 57.7%，低于去年同期的 58.9%；非 GAAP 毛利率为 59.3%，也低于 60.5%。过去六个月也延续了这一模式——GAAP 毛利率为 58.0%，低于 59.4%。营收创纪录并不意味着经济效益创纪录，而夹在两者之间的就是零部件成本。

增长来自哪里

CEO 的表述将增长归因于硅片，而非软件附加销售：“我们的边缘 AI 收入在第二季度达到创纪录水平，Auto 和 IoT 市场实现了均衡的环比增长，同时来自我们的 5nm CV75 和 CV72 AI SoCs 的增长非常强劲。”现金、现金等价物和可供出售证券为 2.723 亿美元，低于上一季度的 2.778 亿美元，高于一年前的 2.612 亿美元。

被接受的表述哪里出了问题

有两点。首先，“边缘 AI 收入”是公司自行定义的类别，并非披露中的业务分部，因此无法用某条分部数据来核实这一纪录。其次，第三季度展望是 1.15 亿美元至 1.24 亿美元 的区间——跨度 900 万美元，非 GAAP 毛利率指引为 59.0% 至 60.0%。把区间上限直接当作指引来引用是不准确的；区间本身的宽度才传递了关于零部件供应的信号。尽管营收增长，财报公布后股价仍下跌。