Ambarella ha reso noti il 3 settembre i risultati del secondo trimestre dell'esercizio 2027, indicando ricavi per 108,1 milioni di dollari, in aumento del 13,2% rispetto ai 95,5 milioni, sulla scorta di quello che il suo amministratore delegato ha definito un fatturato record nell'edge AI. Due numeri nello stesso comunicato complicano questa lettura.
Un utile e una perdita nello stesso trimestre
Il trimestre registra una perdita netta GAAP di 6,7 milioni di dollari, pari a 0,15 dollari per azione diluita, accanto a un utile netto non-GAAP di 8,2 milioni di dollari, pari a 0,18. Lo scarto di 14,9 milioni tra i due dati è legato a compensi azionari e ammortamenti. La perdita si è comunque ridotta in modo significativo: nello stesso trimestre dell'anno precedente era stata di 20,0 milioni di dollari secondo i GAAP, pari a 0,47 dollari per azione. Ma i titoli che parlano di superamento delle attese stanno citando la cifra non-GAAP.
Ricavi record, margine in calo
Il margine lordo è peggiorato su entrambe le basi di calcolo. Il margine lordo GAAP è stato del 57,7%, contro il 58,9% di un anno prima; quello non-GAAP del 59,3%, contro il 60,5%. Sul semestre il quadro resta lo stesso: 58,0% GAAP contro 59,4%. Un fatturato record non coincide con un'economia record, e la differenza tra i due sta nel costo dei componenti.
Da dove è arrivata la crescita
La dichiarazione dell'amministratore delegato attribuisce il risultato al silicio, non a vendite abbinate di software: "Our edge AI revenue reached record levels in Q2, with balanced sequential growth in Auto and IoT markets with very strong growth from our 5nm CV75 and CV72 AI SoCs." La liquidità, equivalenti di cassa e titoli negoziabili ammontavano a 272,3 milioni di dollari, in calo rispetto ai 277,8 milioni del trimestre precedente e in aumento rispetto ai 261,2 milioni di un anno prima.
Che cosa non torna nella lettura diffusa
Due cose. "Edge AI revenue" è una categoria definita dall'azienda, non un segmento rendicontato, quindi il record non può essere verificato contro una voce di segmento. E la guidance per il terzo trimestre è un intervallo da 115,0 milioni a 124,0 milioni di dollari, largo 9 milioni, con margine lordo non-GAAP indicato tra il 59,0% e il 60,0%. Citare il limite superiore come se fosse la guidance fraintende il dato; la larghezza dell'intervallo è essa stessa il segnale della disponibilità dei componenti. Il titolo ha perso terreno dopo la pubblicazione, nonostante la crescita dei ricavi.