Workday отчиталась о результатах за второй квартал 2027 финансового года в 20:01 UTC 27 августа, через минуту после закрытия торгов в США. «Общая выручка составила $2.649 billion, что на 12.8% больше», при этом выручка от подписки достигла $2.471bn, увеличившись на 13.9%. Генеральный директор Aneel Bhusri сделал акцент на ИИ: «ИИ обеспечивает более 25% нашего нового ACV, а более 5,500 customers теперь используют как минимум одного из наших organic агентов» — в релизе указано, что это «более чем на 35% выше, чем в прошлом квартале».

Разбивка по backlog

12-месячный backlog выручки от подписки: $9.034 billion, up 14.2%. Общий backlog выручки от подписки: $27.403 billion, increasing 8.0% year-over-year. Общий backlog растет примерно вдвое медленнее краткосрочного показателя — и ниже темпа роста выручки в 12.8%. Это признак сокращения сроков контрактов и более тонких долгосрочных обязательств. В релизе на первом плане именно показатель 14.2%.

Маржа растет, денежный поток падает

Non-GAAP операционная прибыль достигла «$824 million, or 31.1% of revenues», против 29.0% годом ранее, а GAAP-операционная прибыль составила $313m против $248m. Но операционный денежный поток снизился до $520 million from $616 million, а свободный денежный поток — до $460 million from $588 million: минус примерно 22% на фоне роста выручки на 12.8%. Разрыв между GAAP и non-GAAP операционной прибылью составляет примерно $511 million in one quarter — больше, чем вся GAAP-операционная прибыль, исключенная из заголовка.

Что неверно в распространенной трактовке

«ИИ обеспечивает 25% нового ACV» — это не выручка от ИИ. Речь идет о доле нового годового объема контрактов — bookings по сделкам с добавленным SKU ИИ — а не о признанной выручке, не об ARR и не обязательно о деньгах, уплаченных за ИИ. Workday нигде в релизе не раскрывает показатель AI ARR, а слово «driving» нигде не определяет.

Показатель 5,500 — это активация, а не расходы: клиенты «используют одного или несколько» агентов, а не количество мест, объем потребления или выручку. И «organic» — это действующее уточнение: оно исключает агентов из приобретенных продуктов, что позволяет компании, недавно сделавшей общедоступным Workday Learning на базе Sana, отчитаться о числе агентов так, чтобы Sana в него аккуратно не входила.

И что особенно показательно, каталог агентов сократился. На следующий день Bhusri сказал diginomica: «Когда я вернулся, у нас было намного больше агентов. Мы многое убили или объединили в более крупные агенты.» Рост числа клиентов, использующих агента, на 35% за квартал, измеряемый по объединенному каталогу с меньшим числом, но более крупными агентами, — куда более легкая для движения цифра.