Nvidia는 월요일 장 마감 후 SEC에 제출한 Schedule 13G를 통해 암스테르담에 본사를 둔 AI 클라우드 제공업체이자 Yandex에서 분사한 Nebius의 실질 지분 9.3%를 공식 공시했습니다. Nebius 주가는 시간외 거래에서 약 3~4% 상승했고, 화요일 개장 전에는 약 6% 올랐습니다.
공시가 실제로 말하는 것
이번 지분은 약 2,226만 주의 Class A 주식을 대상으로 합니다. 이 가운데 Nvidia가 이미 보유하고 있던 보통주는 약 119만 주에 불과하며, 나머지 약 2,107만 주는 Nvidia가 보유한 워런트에 묶여 있습니다. 이 워런트는 Nvidia가 3월 11일 발표한 20억 달러 규모의 전략적 투자의 일부로 받은 것입니다. 핵심은, 해당 워런트는 2026년 9월 11일 전에는 행사할 수 없고, 기초 주식 역시 그 전에는 매도할 수 없다는 점입니다. 월요일에 새로운 자금이 오간 것은 없었으며, 이번 13G는 3월에 만들어진 포지션을 수동 보유로 공식화한 것일 뿐입니다.
그럼에도 시장이 주목한 이유
13G는 Nvidia와 자사 칩의 가장 중요한 'neocloud' 고객 중 하나인 Nebius의 이해관계를 구체적인 숫자로 드러냅니다. Nebius는 대규모로 Nvidia GPU를 구매하고 있으며, Microsoft와는 약 174억 달러 규모의 다년 용량 계약을 맺고 있습니다. 또 2030년 말까지 5기가와트(gigawatt) 이상의 컴퓨팅 용량을 목표로 하고 있습니다. Nvidia가 사실상 10%에 가까운 보유자로 공시된 것은, 이 반도체 업체가 Nebius의 확장에 경제적으로 계속 묶여 있겠다는 신호로 읽힙니다.
애널리스트들 잇따라 상향
이번 공시는 화요일 아침 여러 리포트를 불러왔습니다. Freedom Capital은 Nebius를 Buy로 상향하고 목표주가를 159달러에서 200달러로 높였고, Northland는 Outperform과 함께 410달러 목표주가를 제시했습니다. Bank of America는 Buy 의견과 280달러 목표주가를 재확인했습니다.
순환경제 논란
이번 공시는 AI 산업의 자기참조적 자금 조달 논쟁도 다시 부각합니다. Nvidia가 투자한 클라우드 업체들이 그 자금으로 Nvidia GPU를 사는 구조이기 때문입니다. 반도체 업체가 이제 Nebius, CoreWeave 등과 공식적으로 연결되면서 고객, 공급업체, 주주 사이의 경계는 계속 흐려지고 있으며, 규제 당국과 공매도 세력 모두 이를 주시하고 있습니다.