AMD는 8월 14일 Rule 424(b)(5) 투자설명서 보충서를 제출하고, 4개 트랜치로 나뉜 47억5,000만달러 규모의 선순위 무담보채를 가격 결정했다.
발행 구조
12억5,000만달러 규모의 4.600% 채권은 2029년 만기로, 발행가는 99.889였다. 15억달러 규모의 5.000% 채권은 2031년 만기로, 99.921에 결정됐다. 10억달러 규모의 5.250% 채권은 2033년 만기로, 99.919였다. 10억달러 규모의 5.500% 채권은 2036년 만기로, 99.757이었다. 4개 트랜치 모두 8월 17일부터 이자가 발생하며, 2027년 2월 17일부터는 반기별로 지급된다.
AMD가 실제로 받는 금액
공모가 기준 총수익금은 47억4,418만7,500달러다. 인수 수수료는 총 810만달러로, 비용을 제외하기 전 금액은 47억3,608만7,500달러이며, 순수금은 약 47억달러다. 이 채권은 무담보이며 자회사 보증이 없고, 어떤 거래소에도 상장되지 않는다.
서류에 없는 문구
용도는 무엇이든 될 수 있다. 투자설명서는 부채 상환을 포함할 수 있는 일반 기업 용도라고만 적고 있으며, 파운드리 공장도, AI 프로그램도, 특정 인수도 명시하지 않았다. 이 자금 조달을 특정 건설이나 거래와 연결하는 보도는 문서에 없는 내용을 덧붙이는 것이다. AMD는 이미 2028년 만기 4.319% 채권, 2030년 만기 2.375% 채권, 2032년 만기 3.924% 채권, 2052년 만기 4.393% 채권을 보유하고 있어, 재융자는 명시된 범위 안에 분명히 포함된다.
가격 결정은 종결이 아니다
결제는 8월 17일 전후로 예정돼 있다. 자본화 표의 98억1,200만달러 현금 수치는 6월 27일 기준 실제 50억8,600만달러에 대한 조정 후 추정치다. 대차대조표에 지금 표시된 금액이 아니라, 그렇게 보일 모습이다. 단기투자는 함께 80억2,500만달러로 잡혀 있다.
증가하는 현금 잔액을 읽는 법
이는 수익이 아니라 차입이다. 여기서 47억달러 늘어난 현금은 같은 규모의 부채로 상쇄되며, 4.600%에서 3년, 5.500%에서 10년으로 올라가는 쿠폰은 그 대가다. 5.5%의 부채로 투자 여력을 마련하는 기업은, 자신이 구축하는 자산의 수익률이 10년 동안 그 기준선을 넘어설 것이라고 베팅하는 셈이다.