AMD подала дополнение к проспекту по правилу 424(b)(5) 14 августа, разместив $4,750,000,000 старших необеспеченных облигаций четырьмя траншами.

Структура размещения

$1.25bn облигаций под 4.600% с погашением в 2029 году, цена размещения — 99.889. $1.5bn облигаций под 5.000% с погашением в 2031 году, по 99.921. $1.0bn облигаций под 5.250% с погашением в 2033 году, по 99.919. $1.0bn облигаций под 5.500% с погашением в 2036 году, по 99.757. По всем четырём выпускам начисление процентов начинается 17 августа, а выплаты будут производиться раз в полгода, начиная с 17 февраля 2027 года.

Что AMD фактически получит

Валовая выручка по цене публичного размещения составляет $4,744,187,500. Андеррайтинговые скидки в сумме достигают $8,100,000, так что до расходов остаётся $4,736,087,500 — около $4.7bn чистыми. Облигации необеспеченные, не гарантированы дочерними компаниями и не будут допущены к торгам на какой-либо бирже.

Строка, которой нет в документе

Любая цель. В проспекте сказано: general corporate purposes, which may include the repayment of debt — никаких фабрик, никакой AI-программы, никакого названного поглощения. Материалы, которые связывают этот сбор средств с конкретным строительством или сделкой, добавляют то, чего в документе нет. У AMD уже есть облигации под 4.319% с погашением в 2028 году, под 2.375% — в 2030-м, под 3.924% — в 2032-м и под 4.393% — в 2052-м, так что рефинансирование вполне укладывается в заявленный диапазон.

Цена — это ещё не закрытие сделки

Расчёты ожидаются примерно 17 августа. Показатель $9,812m наличных в таблице капитализации — это as adjusted pro forma против $5,086m фактических на 27 июня: так выглядел бы баланс, а не так он выглядит сейчас. Краткосрочные инвестиции при этом составляют $8,025m.

Как читать растущий денежный остаток

Это заимствование, а не прибыль. Дополнительные $4.7bn денежных средств здесь уравновешены обязательством на ту же сумму, а рост купона — от 4.600% на три года до 5.500% на десять — это цена такого финансирования. Компания, которая привлекает капитал через долг под 5,5%, делает ставку на то, что отдача от создаваемых активов в течение десятилетия превысит этот порог.