Le principal concepteur chinois d'accélérateurs IA, Cambricon, a publié ses résultats semestriels vers 20 h 00, heure de Pékin, le 7 août, faisant état d'un chiffre d'affaires en hausse de 108,13 % à 5,996 milliards de yuans et d'un bénéfice net en hausse de 122,61 % à 2,311 milliards de yuans. Le bénéfice hors éléments non récurrents a progressé de 137,30 %, et le bénéfice de base par action a atteint 3,68 yuans.

La ligne sous le titre

Le flux de trésorerie opérationnel net a chuté de 65,83 % à 311 millions de yuans. Les stocks ont augmenté de 66,83 % à 8,248 milliards de yuans — soit environ 45 % de l'actif total — et les acomptes versés ont bondi de 291,37 % à 2,914 milliards de yuans. Des bénéfices doublés, combinés à une conversion de trésorerie en chute libre, signifient que le profit est absorbé par des wafers stockés et des avances aux fournisseurs.

Acheter avant la demande

C'est une position défendable pour une entreprise dont l'approvisionnement est contraint par la politique : sécuriser des capacités avant qu'elles ne deviennent indisponibles est rationnel. C'est aussi le bilan d'une société qui paie des stocks avant d'être payée. L'interprétation correcte dépend des expéditions du second semestre, et le dépôt ne les prévoit pas.

Une seule ligne de produits

La gamme cloud a représenté plus de 99,9 % du chiffre d'affaires. La gamme edge a généré 877 000 yuans — négligeable à l'échelle du groupe. Les dépenses de R&D ont augmenté de 29,63 % à 702 millions de yuans, mais ont reculé en part du chiffre d'affaires à 11,72 %, en baisse de 7,09 points de pourcentage.

Une précision sur les chiffres

Les publications chinoises utilisent 亿, qui signifie cent millions ; il s'agit donc de 5,996 milliards et 2,311 milliards de yuans — soit environ 890 millions de dollars et 343 millions de dollars. Les articles traduits automatiquement qui les rendent par « 59,96 milliards » se trompent d'un facteur dix, transformant un solide résultat de mid-cap en une donnée fictive. Le dépôt est tombé vers 20 h 00, heure de Pékin ; le premier article en anglais a suivi dans l'heure.