IBM confirmó tras el cierre del 22 de julio lo que su advertencia preliminar del 14 de julio ya había adelantado al mercado: los ingresos del segundo trimestre, de 17.160 millones de dólares, crecieron apenas un 1% y quedaron por debajo del consenso de unos 17.600 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción ajustado de 2,93 dólares no alcanzó los 2,97 dólares esperados. La acción, que sufrió su mayor caída en un solo día desde que hay registros —alrededor de 25%— tras la advertencia, apenas se movió: el golpe ya estaba descontado.
El precipicio de los mainframes
Los ingresos de infraestructura cayeron un 7%, arrastrados por un desplome del 42% en las ventas de mainframes IBM Z frente al trimestre de lanzamiento del z17 del año pasado. IBM insiste en que el z17 sigue siendo su mejor ciclo de renovación hasta la fecha, pero el director financiero había previsto "uno o dos puntos" de lastre y recibió más de cinco: la brecha que obligó a lanzar la advertencia del 14 de julio.
El software aguanta, la consultoría se estanca
El software creció un 5%, hasta 7.800 millones de dólares, con Red Hat y Hybrid Cloud al alza un 11%. La consultoría se mantuvo prácticamente plana, en 5.300 millones de dólares.
La contabilidad de la IA
La IA generativa representa ahora aproximadamente la mitad de los contratos de consultoría y más del 30% de la cartera pendiente de consultoría: una tracción real que sigue siendo demasiado pequeña para compensar un ciclo de hardware en desaceleración.
Revisión a la baja de las previsiones
El crecimiento de los ingresos anuales a tipo de cambio constante se sitúa ahora en 4-5%, frente a "más del 5%", con el extremo inferior como escenario base. La previsión de crecimiento anual del software se recortó al 6-8%, mientras que la guía de flujo de caja libre —alrededor de 1.000 millones de dólares más interanual— se mantuvo intacta. El BPA según GAAP fue de 2,27 dólares. El mensaje del consejero delegado, Arvind Krishna: la demanda de los clientes está "retrasada, no perdida". Con las acciones aún aproximadamente un 30% por debajo en lo que va de año, los inversores quieren que el despegue de la consultoría en IA supere el precipicio de los mainframes, y este trimestre no lo hizo.