IBM أكدت بعد إغلاق التداول في 22 يوليو ما كان تحذيرها المسبق في 14 يوليو قد أوصله بالفعل إلى السوق: إيرادات الربع الثاني عند 17.16 مليار دولار نمت فقط 1% وجاءت دون إجماع التوقعات البالغ نحو 17.6 مليار دولار، فيما جاءت ربحية السهم المعدلة عند 2.93 دولار دون التوقعات البالغة 2.97 دولار. أما السهم، الذي تكبد أسوأ هبوط يومي له على الإطلاق — بنحو 25% — بعد التحذير، فلم يتحرك إلا بالكاد: إذ كانت الخسارة قد انعكست بالفعل في السعر.
هاوية mainframe
تراجعت إيرادات البنية التحتية 7%، مدفوعة بانهيار بنسبة 42% في مبيعات حواسيب IBM Z المركزية مقارنة بربع إطلاق z17 في العام الماضي. وتؤكد IBM أن z17 لا يزال أفضل دورة تحديث في تاريخها، لكن المدير المالي كان قد خطط لتراجع "بنقطة أو نقطتين" وجاء التراجع بأكثر من خمس نقاط — وهي الفجوة التي دفعت إلى تحذير 14 يوليو.
البرمجيات تصمد، والاستشارات تتعثر
نمت البرمجيات 5% لتصل إلى 7.8 مليار دولار، مع ارتفاع Red Hat وHybrid Cloud بنسبة 11%. أما الاستشارات فبقيت مستقرة تقريبًا عند 5.3 مليار دولار.
دفتر حسابات AI
أصبحت generative AI الآن تشكل نحو نصف عقود الاستشارات وأكثر من 30% من backlog الاستشارات — وهو زخم حقيقي لكنه لا يزال صغيرًا جدًا بحيث لا يعوض دورة عتاد تتجه إلى الهبوط.
خفض التوقعات
أصبح النمو السنوي لإيرادات العملة الثابتة متوقعًا الآن عند 4-5%، انخفاضًا من "أكثر من 5%"، مع اعتبار الحد الأدنى هو السيناريو الأساسي. كما خُفضت التوقعات السنوية لنمو البرمجيات إلى 6-8%، في حين بقي توجيه التدفق النقدي الحر — بزيادة تقارب مليار دولار على أساس سنوي — دون تغيير. وجاءت ربحية السهم وفق GAAP عند 2.27 دولار. ورسالة الرئيس التنفيذي Arvind Krishna: طلب العملاء "متأخر، لا مفقود". ومع انخفاض السهم بنحو 30% منذ بداية العام، يريد المستثمرون أن يتجاوز تسارع consulting في AI هاوية mainframe — وهذا الربع لم يحدث ذلك.