تستعد BlackRock لبيع سندات بأكثر من 12 مليار دولار لتمويل حرم مركز بيانات الذكاء الاصطناعي التابع لـ Meta في إل باسو بولاية تكساس، وفق ما أفادت Bloomberg يوم الاثنين — في واحدة من أكبر عمليات جمع الديون في موقع واحد ضمن طفرة بناء الذكاء الاصطناعي، وأوضح تجسيد حتى الآن لثمار حملة استحواذ BlackRock البالغة 25 مليار دولار.
الهيكل
تُطرح السندات عبر شركة قابضة تمثل حصة BlackRock البالغة 80% في "Project Sopaipilla Holdings" — المشروع المشترك الذي يمتلك الحرم. وتحتفظ Meta بالنسبة المتبقية البالغة 20% مع الإبقاء على السيطرة التشغيلية، ما يبقي الدين خارج ميزانيتها العمومية. وتجمع حصة BlackRock بين صفقتيها الكبيرتين: استثمار بنية تحتية من GIP (التي استحوذت عليها مقابل 12.5 مليار دولار) وتمويل خاص من HPS Investment Partners (بـ 12 مليار دولار). وتقوم JPMorgan وMorgan Stanley بترتيب الصفقة؛ وقد عُقدت اتصالات مع المستثمرين يوم الأربعاء، ومن المتوقع التسعير مطلع الأسبوع المقبل.
الحرم الجامعي
إل باسو موقع بقدرة تقارب 1 غيغاواط، ومن المتوقع أن يبدأ التشغيل فيه في 2028، مع دعم أكثر من 300 وظيفة دائمة. وتبلغ حزمة التمويل الإجمالية نحو 13 مليار دولار، معظمها ديون مع شريحة أصغر من حقوق الملكية. وكانت Meta قد رفعت بالفعل التزامها تجاه إل باسو إلى ما يزيد على 10 مليارات دولار في مارس.
نموذج Hyperion، بصيغة امتياز
تستند الصيغة إلى حرم Hyperion التابع لـ Meta في لويزيانا: مشروع مشترك 80/20 مع Blue Owl Capital حصل على 27 مليار دولار من الديون بقيادة PIMCO — أي نحو 30 مليار دولار من التمويل الإجمالي. ومنذ ذلك الحين وسّعت Meta Hyperion إلى نحو 5 غيغاواط، مع تكلفة تقدَّر بـ 50 مليار دولار. ويثبت إل باسو أن هذه البنية قابلة للتكرار مع مدير أصول مختلف على الطرف الآخر.
خارج الدفاتر، على العداد
بالنسبة إلى Meta، يتيح لها تمويل SPV بناء قدرة حوسبة للذكاء الاصطناعي متعددة الغيغاواط من دون ظهور الدين في ميزانيتها العمومية. أما بالنسبة إلى BlackRock، فيحوّل رأس مال العملاء إلى أوراق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي طويلة الأجل وذات طابع استثماري من الدرجة المرتفعة — وهي فئة أصول لم تكن تكاد موجودة قبل عامين، وتُسعَّر الآن بعشرات المليارات لكل حرم.